02.04.2019, 2601 Zeichen
Die 3 Banken Generali KAG hat ihr Fondsjournal für April veröffentlicht. Darin meint Geschäftsführer und Österreich-Fondsmanager Alois Wögerbauer zur Erholung des heimischen Aktienmarkts: "Österreich kann als kleinere und weniger liquide Börse selten ein Eigenleben führen. Der Rückgang 2018 war wenig inlandsbezogen, die Erholung 2019 ist es auch nur bedingt. Die Entwicklung entspricht der allgemein gesehenen internationalen Entspannung. Insgesamt erscheint mir der Markt allerdings einfach zu billig. Langjährig erfahrene Börsianer wissen, dass sich das nicht morgen ändern muss, aber es ist eine gute Basis für strategisch denkende Anleger. Wenn man die aktuellen Positionen des 3 Banken Österreich-Fonds durchrechnet, ergibt sich eine Dividendenrendite von im Schnitt 3,7 %. In Anbetracht des einmal mehr einzementierten Zinstiefs bei Anleihen bleibt dies einfach ein auf Sicht massiv überzeugendes Argument, selbst wenn die Kurse nicht deutlich steigen würden. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis liegt auf Basis der aktuellen Gewinnerwartungen für 2019 bei unter 11, was sowohl im eigenen historischen Kontext als auch im internationalen Vergleich billig ist. Ähnliches gilt für die Relation Kurs zu Buchwert des Eigenkapitals.
Wögerbauers wesentliche Positionierung: "OMV bleibt am höchsten gewichtet. Der zuletzt stattgefundene Umbau überzeugt langfristig strategisch, das Ertragspotential ist hoch, die Bewertung im Vergleich zu den Branchenkollegen günstig. Auch die Immo-Titel Immofinanz, S Immo und CA Immo finden wir immer noch attraktiv. Bei den Versicherungstiteln Vienna Insurance und Uniqa geht es vor allem um das Lukrieren hoher Dividenden und nicht um massive Kurserwartungen, ähnliches gilt für Post und Mayr-Melnhof. Dazu kommen einige Titel, wo es vielleicht kurzfristig keinen unmittelbaren Kurstreiber geben mag, wo aber die Marktpositionierung und der langfristige Ausblick überzeugen. In diese Kategorie würde ich beispielsweise Strabag, RHI Magnesita, KTM, Do&Co oder auch Lenzing, Palfinger und Voest zählen.
Seien neuen Investments oder klaren Untergewichtungen: "Marinomed ist ein Börsenneuling mit den für die Medizinbranche in dieser jungen Phase typischen hohen Chancen und Risiken. Die Philosophie und Strategie ist aber nachvollziehbar und überzeugend, daher wurde die Aktie mit 1 % des Fondsvermögens gewichtet. Natürlich gibt es immer auch Unternehmen, die aktuell nicht überzeugen und wo man sich an der Seitenlinie wohler fühlt. Semperit oder Zumtobel sind zwei Beispiele, wo aus einer an und für sich guten Marke in den letzten Jahren erschreckend wenig gemacht wurde."
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Aktien auf dem Radar:Amag, Agrana, RHI Magnesita, Austriacard Holdings AG, Flughafen Wien, Addiko Bank, Rosgix, ATX, ATX Prime, ATX TR, Wienerberger, Bawag, AT&S, Österreichische Post, Palfinger, Semperit, Cleen Energy, Pierer Mobility, UBM, Wiener Privatbank, Oberbank AG Stamm, CA Immo, Erste Group, EVN, Immofinanz, Telekom Austria, Uniqa, VIG, Symrise, Siemens Healthineers, BMW.
UBM
Die UBM fokussiert sich auf Immobilienentwicklung und deckt die gesamte Wertschöpfungskette von Umwidmung und Baugenehmigung über Planung, Marketing und Bauabwicklung bis zum Verkauf ab. Der Fokus liegt dabei auf den Märkten Österreich, Deutschland und Polen sowie auf den Asset-Klassen Wohnen, Hotel und Büro.
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