Downgrade für Palfinger

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26.02.2019, 1546 Zeichen

Die Analysten der RCB stufen die Palfinger -Aktie von Buy auf Hold zurück, das Kursziel wird von 34,0 auf 26,5 Euro reduziert. Dies werde durch niedrigere zugrunde liegende Gewinnprognosen, höhere Investitionen und vor allem durch höhere Annahmen beim Fair Value für die nicht beherrschenden Anteile unterstützt, so die Analysten. Das Unternehmen wies starke Zahlen für das 4. Quartal 2018 aus. Für das Geschäftsjahr 2019 leitete das Management weiteres Wachstum und eine Margenverbesserung (gegenüber der sauberen EBIT-Marge des Geschäftsjahres 2018 von 9,8%). ). Die Analysten glauben, dass die Wachstumsdynamik im Jahr 2019e im reifen Stadium des (vor allem europäischen) Zyklus nachlassen wird, und prognostizieren eine Steigerung von lediglich 2%. Sollte das Segment Land schwächer sein als angenommen, ist es unwahrscheinlich, dass das Segment Sea den Effekt auch in Bezug auf die Rentabilität ausgleichen wird können. Für das laufende Jahr erwarten die Experten eine eher unveränderte zugrunde liegende Konzern-EBIT-Marge von 9,5%. Sie erkennen auch an, dass die bereits abgeschlossenen Umstrukturierungsbemühungen unterstützend sein sollten. Angesichts von Faktoren wie der starken Abhängigkeit vom europäischen Markt, den Bemerkungen des Managements hinsichtlich der gemischten Margenqualität des Auftragsbestands und steigender Unternehmenskosten sind sie jedoch vorsichtiger. Weitere Maßnahmen zur Kostensenkung seien im Gange, der Umstrukturierungsprozess wird nach Meinung der Analysten jedoch nicht vor Jahresende abgeschlossen sein.

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Palfinger

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Autor

Christine Petzwinkler
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