Die Abschwächung der Industriekonjunktur, die schon zu Beginn des Jahres 2018 begonnen hat, setzt sich auch zum Jahresende fort. „Der UniCredit Bank Austria EinkaufsManagerIndex ist im Dezember auf 53,9 Punkte gesunken. Trotz des mit mehr als 10 Punkten stärksten Rückgangs des Indikators innerhalb eines Jahres seit dem Beginn der Finanzkrise 2008 liegt die österreichische Wirtschaft immer noch auf Wachstumskurs. Der aktuelle Indikatorwert übertrifft sogar den Durchschnittswert seit Umfragebeginn 1998 klar“, meint UniCredit Bank Austria Chefökonom Stefan Bruckbauer. Obwohl der Konjunkturhöhepunkt zum Jahreswechsel 2017/18 mittlerweile deutlich überschritten wurde und sich das Wachstumstempo im Verlauf des Jahres 2018 spürbar verringert hat, hebt sich die heimische Industrie im internationalen Vergleich weiterhin positiv ab. Der heimische Einkaufsmanagerindex liegt gleichauf mit seinem US-Pendant und übertrifft den vorläufigen Einkaufsmanagerindex für die Verarbeitende Industrie im Euroraum, der im Dezember auf 51,4 Punkte gesunken ist, seit mittlerweile drei Jahren ununterbrochen. Auch der Einkaufsmanagerindex für die deutsche Industrie liegt mit 51,5 Punkten klar unter dem österreichischen Vergleichswert.

„Die heimische Industrie beginnt die negativen externen Einflüsse mittlerweile stärker zu spüren. Weniger Auslandsaufträge lassen das Neugeschäft insgesamt beinahe stagnieren. Um bestehende Auftragsrückstände abzuarbeiten haben die Betriebe die Produktion und den Personalstand dennoch erhöht, jedoch beides mit etwas weniger Tempo. Auch mehr Zurückhaltung im Einkauf und ein vorsichtigeres Lagermanagement kündigen eine ruhigere Wachstumsphase der heimischen Industrie an“, meint Bruckbauer.

Der Rückgang des aktuellen Einkaufsmanagerindex ist besonders stark auf die Entwicklung der Neuaufträge zurückzuführen. Der Teilindex für das Neugeschäft ist im Dezember auf 50,6 Punkte gefallen, den niedrigsten Wert seit Anfang 2016. „Erstmals seit drei Jahren haben die österreichischen Betriebe keinen nennenswerten Anstieg der Aufträge mehr zu verzeichnen. Die Ursache liegt vor allem in der schwächeren Nachfrage aus dem Ausland. Die Exportaufträge sind mit zunehmender Tendenz den dritten Monat in Folge gesunken und das Inlandsneugeschäft kann diese Einbußen kaum mehr kompensieren“, meint UniCredit Bank Austria Ökonom Walter Pudschedl. Die heimischen Betriebe sind insbesondere mit einer schwächeren Nachfrage aus dem Automobilsektor und ausbleibenden Neuaufträgen aus den Schwellenländern konfrontiert.

Obowhl das Neugeschäft beinahe stagniert, hat die österreichische Industrie im Dezember die Produktion erneut ausgeweitet. Das Tempo der Outputsteigerung hat jedoch nachgelassen und ist mittlerweile deutlich niedriger als noch zu Jahresbeginn. „Trotz der Verringerung auf 53,9 Punkte vor allem wegen des leichten Rückgangs im Konsumgüterbereich weist der Produktionsindex auf eine weiterhin kräftige Geschäftsausweitung im Dezember hin. Bei weitgehend stagnierender Auftragsentwicklung ist dies auf die noch immer wachsenden Auftragsrückstände zurückzuführen, die auf anhaltende Kapazitätsengpässe vor allem im Investitionsgüterbereich der heimischen Industrie hinweisen“, so Pudschedl.

Der erneute Rückgang des UniCredit Bank Austria EinkaufsManagerIndex im Dezember macht klar, dass sich die seit dem Jahresbeginn laufende Abschwächung der Industriekonjunktur weiter fortsetzt. Zwar ist durch angefallene Auftragsrückstände die Auslastung der Produktions- und Personalkapazitäten aktuell noch kräftig steigend, doch der seit drei Monaten andauernde Rückgang im Exportgeschäft, der erstmals seit drei Jahren auch in einer Beinahe-Stagnation der gesamten Neuaufträge mündete, lässt im Verlauf des kommenden Jahres 2019 eine Beruhigung der derzeit noch überdurchschnittlich starken Industriekonjunktur erwarten.

Im Einklang damit hat sich das Indexverhältnis zwischen Auftragseingängen und den Lagerbeständen, ein verlässliches Signal für die unmittelbar zu erwartende Industriedynamik, erstmals seit Anfang 2015 gedreht. Die Verkaufslager reichen demnach derzeit aus, um das Neugeschäft ohne einer weiteren Produktionsausweitung in den kommenden Monaten erfüllen zu können.

Auch die Geschäftsaussichten binnen Jahresfrist blieben im Dezember gedämpft. Zwar verbesserte sich der Ausblick gegenüber dem Vormonat leicht auf 52,2 Punkte, der Grad an Optimismus ist jedoch der zweitniedrigste seit knapp vier Jahren.

„Das Wachstumstempo der heimischen Industrie wird sich in den kommenden Monaten weiter verlangsamen. Eine Reihe politischer Unsicherheiten, der gestiegene Protektionismus im globalen Handel und die verschärften Finanzierungsbedingungen insbesondere für Schwellenländer dämpfen die Aussichten für 2019. Mit einem Produktionsplus um rund 3 Prozent wird die heimische Industrie im kommenden Jahr dennoch kräftig expandieren. Die Wachstumsraten der beiden Vorjahre werden jedoch nicht mehr erreichbar sein“, erwartet Bruckbauer.

Christian Drastil: Wiener Börse Plausch

kapitalmarkt-stimme.at daily voice 9/365: The Story behind Frequentis

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Autor

Christine Petzwinkler
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