Inbox: Aktienrückkauf - Gutes Händchen beim Timing gefragt

Aktienrückkäufe bieten börsennotierten Unternehmen eine Möglichkeit, flexibel Kapital an ihre Anteilseigner zurückzuführen. In der Finanzkrise machte man noch sehr schlechte Erfahrungen mit Rückkäufen, da bis 2008 Aktien zu Höchstpreisen gekauft wurden, die Kurse anschließend fielen und Geld knapp wurde. Seither hat man jedoch ein gutes Händchen beim Timing der Rückkäufe bewiesen. Seit 2012 wurde zu günstigen Kursen in die eigenen Aktien investiert. Alle Unternehmen, die seitdem Rückkäufe tätigten, profitierten anschließend von steigenden Kursen. Geholfen hat dabei vor allem die Geldpolitik der EZB, welche die Aktienkurse beflügelt hat.

Aktuell steht das Rückkaufvolumen auf dem höchsten Stand seit neun Jahren. In diesem Jahr haben bereits sechs der DAX und MDAX Konzerne bis September 2017 mehr als 4,2 Mrd. Euro in Rückkäufe investiert. Zwei weitere Unternehmen haben ebenfalls Rückkaufaktivitäten angekündigt. Zwar markiert dies einen neuen Höchststand, jedoch ist man noch weit von dem Umfang der Rückkäufe vor der Finanzkrise entfernt. Damals wurden von 16 Unternehmen für mehr als 16,9 Mrd. Euro eigene Aktien erworben.

Rückkaufaktivitäten verlaufen in Zyklen, getrieben durch die Konjunktur. In einer Rezession sind zwar die Kurse am Boden, jedoch fehlen liquide Mittel um eigene Aktien zurückzukaufen. Erst durch positives Wirtschaftswachstum sind Unternehmen in der Lage nach und nach liquide Mittel anzuhäufen, die für Rückkäufe eingesetzt werden können. Gleichzeitig steigen aber auch die Aktienkurse, so dass in der Regel nur dann Rückkäufe durchgeführt werden können, wenn die Kurse hoch sind.