RHI Magnesita: Dritter Markt unpassend  (Wilhelm Rasinger)

Bild: © Martina Draper/photaq, Wilhelm Rasinger (IVA)

Seit kurzem hat RHI mit Stefan Borgas wieder einen neuen CEO, der Franz Struzl und Wolfgang Ruttenstorfer nachfolgt. Mit erstaunlich viel Charme und Eloquenz präsentierte der international erfahrene Manager die RHI-Zahlen 2016, die besser ausfielen als im Vorjahr. Das eigentliche Thema ist aber das Übernahmeprojekt Magnesita. In der zweiten Hälfte 2017 werden dazu die RHI-Aktionäre in einer außerordentlichen Hauptversammlung befragt werden. Fix sind bereits jetzt Kosten in zweistelliger Millionenhöhe, die schon im Jahresabschluss 2016 anfielen. Auf Basis der aktuellen Daten und Fakten von RHI und Magnesita ist diese weitreichende Entscheidung zu treffen. Es gibt bereits jetzt wortgewaltige Skeptiker und Warner.

Unverständlich ist aus der Sicht des privaten Streubesitzes, dass das neue Konstrukt als niederländische Gesellschaft konzipiert wird, deren Aktien in London gehandelt werden sollen. Die bisherigen Argumente wie bessere Sichtbarkeit und tendenziell günstigere Bewertung sind weder nachvollziehbar, noch gesichert. Der BREXIT ist sicherlich ein zusätzlicher Dämpfer. Nicht überzeugend sind Erklärungen, dass durch den Merger der Wirtschaftsstandort Österreich gestärkt wird. Wienerberger, die als international breit gestreute AG seit Jahrzehnten in Wien notiert, ohne dadurch einen Nachteil in der Beurteilung durch die Investoren zu haben, ist ein Gegenbeispiel . Ein anderes ist die Erste Group Bank, aber auch die BUWOG und ANDRITZ.

Die Ankündigung einer zusätzlichen Notiz im Dritten Markt in Wien ist zwar ein freundliches Signal. Aber das Umfeld stimmt einfach nicht in diesem Marktsegment, aus dem jederzeit ein Rückzug problemlos möglich ist. 

Die Teilnahme an der Hauptversammlung in den Niederlande ist de facto  wegen der Reisekosten unmöglich. Unangenehm ist auch, dass die heimischen Aktionäre sich mit dem Doppelbesteuerungsabkommen Österreich – Niederlande beschäftigen müssen, statt dass durch den direkten Abzug der Kapitalertragsteuer die Steuerpflicht erledigt wird. 

Durch den Merger über die Grenze ist davon auszugehen, dass es zwei kostenintensive Überprüfungsverfahren geben wird: einerseits betreffend die Angemessenheit der anzubietenden Barabfindung und andrerseits betreffend das Umtauschverhältnis RHI zu Magnesita. 

Es besteht derzeit kein Grund, die RHI-Aktie, die durch zwei gravierende Fehlentscheidungen (USA-Engagement, Norwegen-Projekt) und den permanenten Wechsel in der Vorstandsetage in der Vergangenheit stark gelitten hat, zu verkaufen. Es ist ein Beweis der besonderen Stärke, dass dies bisher verkraftet werden konnte.

In der zweiten Jahreshälfte 2017 – nach Vorliegen der konkreten Zahlen – kann der Aktionär entscheiden, ob er aussteigt. Die Frage ist, ob der Deal noch Sinn macht, wenn viele Aktionäre sich verabschieden wollen?

Christian Drastil: Wiener Börse Plausch

Wiener Börse Party #790: ATX schwächer, FMA kommuniziert Rekordstrafe, EVN heute 35 Jahre an der Börse, Socgen Day in Wien

Bildnachweis

1. Wilhelm Rasinger (IVA) , (© Martina Draper/photaq)   >> Öffnen auf photaq.com

Random Partner

---

Wiener Privatbank
Die Wiener Privatbank ist eine unabhängige Privatbank mit Sitz in Wien, deren Anspruch darin liegt, die besten Investmentchancen am globalen Markt für ihre Kunden zu identifizieren. Zu den Kunden zählen Family Offices, Privatinvestoren, Institutionen sowie Stiftungen im In- und Ausland.

>> Besuchen Sie 68 weitere Partner auf boerse-social.com/partner

 Latest Blogs

» Wiener Börse Party #790: ATX schwächer, FMA kommuniziert Rekordstrafe, E...

» Börse Social Depot Trading Kommentar (Depot Kommentar)

» Börsegeschichten für BoerseGeschichte (Börse Geschichte) (BörseGeschichte)

» PIR-News: (Christine Petzwinkler)

» (Christian Drastil)

» ATX-Trends: VIG, KTM, Verbund ...

» Börsepeople im Podcast S16/03: Thomas Soltau

» Österreich-Depots: Update (Depot Kommentar)

» Börsegeschichte 26.11.: CA Immo, S Immo, Porr, Semperit (Börse Geschicht...

» PIR-News: News zu VIG, Pierer, S Immo, Frequentis, neue Anleihe für Wien...

Autor

Wilhelm Rasinger
http://www.iva.or.at

Useletter

Die Useletter "Morning Xpresso" und "Evening Xtrakt" heben sich deutlich von den gängigen Newslettern ab. Beispiele ansehen bzw. kostenfrei anmelden. Wichtige Börse-Infos garantiert.

Newsletter abonnieren

Runplugged

Infos über neue Financial Literacy Audio Files für die Runplugged App
(kostenfrei downloaden über http://runplugged.com/spreadit)

per Newsletter erhalten