In der vergangenen Woche haben sich die Credit-Märkte, allen voran in den letzten beiden Handelstagen, gut entwickelt. Die unter den Erwartungen gebliebene Inanspruchnahme bei dem zielgerichteten Refinanzierungsgeschäft (TLTRO) der EZB hat Spekulationen um weitere direkte Eingriffe der Zentralbank ausgelöst. Zusammen mit dem für die Märkte positiven Ausgang der Abstimmung in Schottland wurden an den CDS Märkten im Wochenverlauf Einengungen von 5 BP (IG) bzw. 14 BP (HY) verzeichnet. SAP wurde erstmalig von den beiden Ratingagenturen Moody’s und S&P mit A2 bzw. A geratet, wodurch die Spreads der ausstehenden Anleihen um 10-15 BP fielen. Die EUR 300 Mio. Anleihe (5J, B2/B+) der TUI AG wurde zu einer Rendite von 4,5 % platziert.