Buddy-Blog: Unschöne Dividendenaussetzung (Max Otte)

30.07.2012, 2332 Zeichen

(Autor: Max Otte) Sehr geehrte Privatanleger,

die spanische Telefongesellschaft Telefonica (WKN: 850775) kündigte an, dass die Dividenden und die Aktienrückkäufe ausgesetzt werden. Telefonica generiert nach wie vor viel Cash. Über 50 Prozent des Umsatzes werden außerhalb Spaniens erwirtschaftet. Nun wird die freie Liquidität zur Rückführung der hohen Verschuldung und für Neuinvestitionen genutzt.

Die Dividendenaussetzung ist unschön. So etwas kann aber in schwierigen Zeiten vorkommen und passiert immer wieder ­– auch bei Automobilherstellern oder Versorgern. Die Telefonica-Aktie notiert bei 8,90 Euro – weit weg von dem Höchststand von ca. 35 Euro im Jahr 2000 und auch weit weg von den 20 Euro, die das Unternehmen noch Ende 2010 wert war.

Einige halten Telefonica-Aktien. Durch eine ausreichende Sicherheitsmarge beim Kauf sollten Sie abgesichert sein. Die Aktie sollte langfristig auf jeden Fall 17 bis 18 Euro wert sein.

Bei zyklischen Unternehmen, die nicht ganz den Buffett-Kriterien entsprechen, kommt so etwas gelegentlich vor. Zum Vergleich: BMW-Stammaktien (WKN: 519000) notierten Ende 2007 bei 50 Euro, in der Krise Ende 2008 bei 18 Euro und Mitte 2011 bei über 70 Euro. Das ist ein Minus von 64 Prozent, gefolgt von einem Plus von 290 Prozent!

Ich hätte auch lieber gerne etwas kontinuierlicher verlaufende Börsen. Aber die chaotische Politik und die Deregulierung der Finanzmärkte haben die jetzige Situation geschaffen, und wir müssen damit leben.

Ein solider Anteil von Königsunternehmen wie Nestlé (WKN: A0Q4DC) hält die Depotschwankungen in Grenzen.

Und ansonsten geht es weiter wie bisher: Anfang der Woche kamen weitere Abstufungen der Ratingagenturen. Sogar der Ausblick für Deutschland wurde von Moody’s gesenkt. Wer glaubt diesen transparenten Spielchen eigentlich noch? Deutschland hat ein Haushaltsdefizit von unter zwei Prozent und jetzt einen negativen Ausblick auf das AAA-Rating. Die USA haben ein Defizit von über zehn Prozent und ein uneingeschränktes AAA-Rating?

Eine Schande, dass die europäische Politik keine Antwort auf diese offensichtlich manipulativen Ratings entwickeln kann.

Die Abstufungen sorgten für einen deutlichen Rückgang an den europäischen Börsen. Zwei Tage später erfolgte dann wieder ein Kurssprung. Also nichts Neues unter der Sonne.

Ihr

Prof. Dr. Max Otte

http://www.privatinvestor.de

 



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