Fazits zu AT&S, Porr, CA Immo, Immofinanz

Die Analysten der Erste Group haben in ihrer Wochenpublikation "Equity Weekly" die Unternehmens-News von heimischen Börsenotierten kommentiert bzw. neue Research-Reports veröffentlicht. Hier einige Fazits:

Zu AT&S: "AT&S hatte bereits Mitte Mai angekündigt, sein koreanisches Werk zu verkaufen. Für uns stellt der erfolgreiche Abschluss einen wichtigen Schritt zur Stärkung von Bilanz und Cash Flow dar, die sich noch im heurigen Wirtschaftsjahr positiv auswirken sollte. Wir schätzen, dass sich die Eigenkapitalquote durch den Verkauf um rund 4 Prozentpunkte auf 24% gegenüber dem Q1 24/25 Wert verbessern sollte und der freie Cash Flow heuer ausgeglichen sein könnte – abhängig von der Entwicklung des Working Capital. Somit sollte sich der Investorenfokus wieder verstärkt der operativen Erholung zuwenden. Wir erwarten weiter eine langsame schrittweise Markterholung in den nächsten Quartalen, obwohl die Visibililtät insbesondere im IC-Substrate-Geschäft für High End Datacenter CPUs gering ist."

Zu Porr: "In unserer neuen Unternehmensanalyse zur Porr bestätigen wir unsere Kaufen-Empfehlung mit neuem Kursziel EUR 18,80/Aktie (zuvor: EUR 20). Nach den positiven Halbjahreszahlen sehen wir die PORR auf gutem Weg, ihre heuriges Finanzziel einer moderaten Leistungssteigerung sowie einer Erhöhung des Betriebsergebnisses zu erreichen. Wir erwarten auch in den kommenden Quartalen eine Margenausweitung, zusätzlich unterstützt von einem strikten Kostenmanagement sowie einem steigenden Auftragsstand mit höheren Margen. Eine günstige Bewertung der PORR-Aktie im Peer Group- Vergleich unterstützt unsere positive Einschätzung. So notiert die PORR-Aktie mit einem KGV von rund 6x für 2024 rund die Hälfte unter dem Peer Group- Median. Trotz einer Eigenkapitalrendite von knapp 15%, die über dem Peer Group Median liegt, handelt die PORR-Aktie aktuell rund 10% unter Buchwert."

Zu CA Immo: In unserer neuen Unternehmensanalyse zur CA Immo stufen wir unsere Empfehlung von Reduzieren auf Akkumulieren hoch, während wir unser Kursziel auf der Grundlage nahezu unveränderter Parameter in unserem DCF-Modell beibehalten. Die CA Immo-Aktie wird derzeit mit einem P/EPRA NTA-Multiple von 0,72x gehandelt und liegt damit einen Hauch über dem Median der Vergleichsgruppe (bestehend aus Alstria, Colonial, Derwent und Fabege), der bei 0,70x liegt. Wir sind nach wie vor überzeugt, dass die CA Immo-Aktie aufgrund ihrer erstklassigen Asset-Basis jedoch diesen Aufschlag verdient."

Zu Immofinanz: "Die Immofinanz erwarb diese Woche den 38,37%-Anteil ihrer Kernaktionärin CPIPG an der S Immo und hält nun einen Anteil von 89%. Wie bereits in unserem Kommentar im Equity Weekly vom 6.9.2024 erwähnt, stufen wir die geplante Aufstockung als konzerninterne Transaktion neutral ein. Zum Halbjahr verfügte die Immofinanz über ein solides Finanzprofil mit einem LTV von 41,6% sowie einer Cash-Position von über EUR 760 Mio. womit der Kaufpreis von rund EUR 600 Mio. abgedeckt wäre. Wir sehen keinen Zusammenhang zwischen der Beteiligungsmeldung und dem extremen Kurs- rutsch vom Allzeithoch Anfang September bei EUR 32,65/Aktie auf knapp über EUR 18 Ende September, der durch eine Platzierung von 3,4 Mio. Aktien diese Woche beschleunigt wurde."

Ausblick:  Kommende Woche stehen keine Unternehmensereignisse am Wiener Börsenkalender an.

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Bildnachweis

1. Wiener Börse - Rising equity turnover @ Vienna Stock Exchange: In April, trading volumes at the Vienna Stock Exchange grew by almost 30% year-on-year (April 2016: EUR 4.05 billion; April 2017: EUR 5.26 billion). Elections in France pushed the trading volume especially on Monday, April 24, showing a daily equity turnover of EUR 435 million. Year-to-date, the Vienna Stock Exchange recorded a 10.8% increase in trading volumes (Jan-Apr 2016: EUR 19.76 billion; Jan-Apr 2017: EUR 21.88 billion).   >> Öffnen auf photaq.com

Aktien auf dem Radar:Immofinanz, Porr, S Immo, Addiko Bank, Austriacard Holdings AG, Flughafen Wien, voestalpine, ams-Osram, Rosgix, Lenzing, Mayr-Melnhof, ATX, ATX TR, Frequentis, Verbund, Erste Group, EVN, DO&CO, Polytec Group, CA Immo, Cleen Energy, Pierer Mobility, SBO, UBM, EuroTeleSites AG, Oberbank AG Stamm, Agrana, Amag, OMV, Österreichische Post, Telekom Austria.

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