Aktienmarkt-Ausblick: Analysten rechnen mit leichtem Rückgang im 3. Quartal

Aus dem Marktkommentar Juli 2022 der Erste Group: Der globale Aktienmarkt korrigierte im Juni in EUR um -3,2%, bevor es Anfang Juli zu einer leichten Gegenbewegung gekommen ist. Für den Weltaktienindex ist die Prognose für 2023 ein Umsatzanstieg um +7,9% und ein Gewinnwachstum um +7,7%. Wir gehen davon aus, dass es durch die zuletzt schwächeren Frühindikatoren (u.a. Einkaufsmanager- indizes in den USA/Europa) aber zu einem Rückgang der Konsens- Gewinnprognosen für 2022e und 2023e kommen wird. Im Juli erwarten wir eine Seitwärtsbewegung des globalen Aktienmarktindex, wobei Aktien in den USA und den Emerging Markets relativ besser performen sollten als europäische. Aktien aus dem defensiven Konsum-, Gesundheits- und Technologiesektor haben das attraktivste Chance/Risikoprofil.

In den USA wird für das 2Q mit einem Gewinnanstieg von +4,1% j/j gerechnet. Die Ergebnisse sollten aufgrund der außergewöhnlich hohen Gewinne im Vorjahr heuer wesentlich niedriger ausfallen. Nur bei Energiefirmen sollten die Gewinne sehr stark ansteigen (+220% j/j). Ohne die Gewinne der Energieunternehmen würden die US-Gewinne im 2Q um -1,8% (j/j) fallen, statt um +5,8% (j/j) zu steigen.

In Europa wird für das 2Q noch ein Gewinnwachstum von +15% (j/j) erwartet. Der längere Ausblick zeigt aber eine weitere Verlangsamung des Umsatz- und Gewinnwachstums und in den ersten beiden Quartalen 2023 wird ein Gewinnrückgang prognostiziert. Das Risiko der Knappheit von Erdgas für die Industrie belastet die Planungssicherheit von Aktieninvestoren in Europa. Wir erwarten daher einen leichten Rückgang der Aktienindizes in Europa im 3Q.

Der globale Schwellenländerindex stieg im Juni in EUR um +2,0%. Besonders der chinesische Aktienmarkt zeigte nach dem Ende der Lockdowns relative Stärke und stieg um +5,0%. Die Prognosen für das Gewinnwachstum der Emerging Markets wurden in den letzten Wochen leicht nach oben revidiert. Aktuell wird für 2022 ein Zuwachs der Gewinne um +5,6% (j/j) erwartet. Im kommenden Jahr wird ein Anstieg des Wachstums auf +8,0% (j/j) prognostiziert. Die Bewertungen sind unter
dem historischen Durchschnitt (KGV 2022e: 11,1x). Wir erwarten einen leichten Anstieg der Aktienindizes in den Emerging Markets im 3Q.

Christian Drastil: Wiener Börse Plausch

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