Wer sich dagegen mit neuen Investments bislang zurückgehalten hat und dadurch nun auf hohen Cash-Reserven sitzt, der dürfte der aktuellen Börsenlage auch etwas Gutes abgewinnen können. Schließlich bietet diese die Möglichkeit, Unternehmen zu einer, im historischen Vergleich wieder recht attraktiven Bewertung einzusammeln. Gerade strategische Aufkäufer lassen sich eine solche Chance nicht entgehen. Dafür gab es zuletzt mehrere Beispiele.
Nebenwerte auf dem Einkaufszettel
Insbesondere die „Kleinen“ laufen in einer solchen Situation Gefahr, von denjenigen mit tiefen Taschen und den entsprechenden finanziellen Ressourcen aufgekauft zu werden. Bereits im September kündigte der japanische Elektroriese Nikon an, den 3D-Druck-Spezialisten SLM Solutions übernehmen zu wollen. Ebenfalls im September gab ein von KKR kontrolliertes Software-Unternehmen ein Angebot für die Software-Schmiede Weclapp der börsennotierten 3U Holdingab. Die Barofferte lag deutlich über dem gesamten Börsenwert von 3U. Ein Kurssprung der 3U-Aktie um über 50 % war die logische Folge. In dieser Woche machte schließlich die geplante Übernahme von home24 durch den Konkurrenten XXXLutz Schlagzeilen. Der Wettbewerber ist bereit, eine Prämie von 120 % auf den letzten Schlusskurs der home24-Aktie zu bezahlen. Offenbar hat die Börse mit dem monatelangen Kursverfall vieler eCommerce-Titel doch stark übertrieben.
Jagd auf Hidden Champions
Mid- und SmallCaps sind auch das Spezialgebiet von Björn Bröcher (Rogall). In seinem wikifolio Aktien-Werte und Trading versucht er einen Mittelweg zwischen langfristigen Investments und kurzfristigem Trading. Für beides nutzt Bröcher neben den Fundamentaldaten auch die Charttechnik als Entscheidungshilfe. Dabei kommt es besonders beim Trading auf das richtige Timing an. Bröcher konzentriert sich auf fundamental gesunde Unternehmen mit guten Wachstumsperspektiven. Diese sollten gemessen am KGV und anderen Kennziffern möglichst niedrig bewertet sein. Beim Risikomanagement setzt er auf eine konsequente Verlustbegrenzung. Außerdem sollte eine einzelne Position 10 % des wikifolio-Wertes nicht übersteigen. Aktuell vertraut Bröcher der durch den Weclapp-Deal bekannt gewordenen Beteiligungsgesellschaft 3U Holding, der Aktie der Deutsche Rohstoff AG und dem Geothermie-Spezialisten Daldrup & Söhne. Bislang erzielte er mit seiner Doppelstrategie im Durchschnitt eine Jahresperformance von +15,2 %. Seit der Auflage im Oktober 2014 beläuft sich das Plus auf +208 %.
Substanz mit Dividenden-Pfiff
Für die Bewertung einer Aktie schauen Value-Investoren unter anderem auf den Buchwert einer Aktie. Auch Holger Degener (Schneeleopard) verfolgt einen solchen Value-Ansatz. Bei dem von ihm geführten wikifolio Dividende und Eigenkapital Deutschland stehen dann auch die beiden wichtigsten Investitionskriterien bereits im Titel. Neben der Ausschüttung sind für ihn der bereinigte Buchwert und der operative Cash-Flow entscheidend. Beide Größen setzt er ins Verhältnis zur aktuellen Marktkapitalisierung. Liegt diese unter dem Eigenkapital, könnte dies auf eine Unterbewertung hindeuten. Für das Timing beim Ein- und Ausstieg nutzt Degener charttechnische Indikatoren. Aus Transparenzgründen konzentriert er sich auf deutsche Aktien bzw. solche aus dem deutschsprachigen Raum. Am höchsten gewichtet ist zurzeit der österreichische Leiterplattenhersteller AT&S. Mit etwas Abstand folgen der schwäbische Maschinenbauer Hermle und die Schweizer Beteiligungsgesellschaft BB Biotech. Degeners Ansatz brachte es bislang auf einen jährlichen Wertzuwachs von +12,8 %. Insgesamt liegt die Performance des im Juni 2012 aufgelegten wikifolios bei +246 %.
Die Kunst des Stock-Pickings
Die richtige Titelauswahl gilt als hohe Kunst der Börsenspekulation. Auch die Experten des Börsenmagazins Börse Online (BoerseOnline) konzentrieren sich auf dieses Stock-Picking. Für ihr wikifolio Börse Online Nebenwerte sehen sie sich unter deutschen Small- und MidCaps nach aussichtsreichen Aktien um. Dabei trauen sie eine Outperformance nicht nur besonders günstig bewerteten Titeln zu, sondern auch solchen Unternehmen, die über eine starke Marktstellung oder ein hohes Wachstumspotenzial verfügen. Das wikifolio soll mit mindestens zehn, aber höchstens 25 Titeln bestückt sein. Diese müssen nicht unbedingt Teil eines Index sein. Auch was die Haltedauer eines Investments anbelangt, zeigen sich die Experten flexibel. Zu den Top-Holdings gehören aktuell der Windparkprojektierer PNE Wind, K+S und der High-Tech-Maschinenbauer Aixtron. Erwähnenswert ist zudem die hohe Cash-Quote von über 44 %. Mit dem Stock-Picking-Ansatz erzielte das wikifolio eine solide durchschnittliche Jahresperformance von +8,0 %. Der Startwert vom September 2013 konnte so in der Zwischenzeit knapp verdoppelt werden.
Was kommt?
- Das sollten Anleger in der nächsten Woche im Auge behalten
In der nächsten Woche richtet sich der Blick vor allem Makrodaten: Hinweise auf den weiteren Kurs der Fed erhoffen sich die Marktteilnehmer aus dem am Mittwoch anstehenden Protokoll der letzten Notenbanksitzung. Nur einen Tag später erwarten uns neue Daten zu den US-Verbraucherpreisen, auf die nicht nur Börsianer mit Spannung warten. Am Freitag folgen schließlich die US-Einzelhandelsumsätze und das Verbrauchervertrauen der Uni Michigan. Angesichts der Bedeutung des privaten Konsums für die US-Konjunktur sind diese Daten von sehr großem Interesse.
Martin Parr
Mimi Plumb
Eron Rauch
Eron Rauch
Nikita Teryoshin
Regina Anzenberger
Valie Export
Gabriele Basilico
Ed van der Elsken
Ros Boisier