Wie bereits erwähnt, schlossen alle ATX-Werte bis auf Telekom Austria und Immofinanz mit negativen Vorzeichen. Die schwächste Wochenbilanz verbuchte die RBI-Aktie mit – 6,4%. Zusätzlich zum schlechten Börsenumfeld belastete das EuGH-Urteil zu den Frankenkrediten in Polen. Der EuGH entschied, dass polnische Gerichte wegen missbräuchlicher Klauseln bestimmte Darlehensverträge in Schweizer Franken für nichtig erklären dürfen. Wie dieses Urteil jedoch konkret von den polnischen Gerichten umgesetzt wird ist derzeit noch unklar. Daher können die Auswirkungen auf die RBI mit ihrem noch bestehenden Portfolio an Frankenkrediten von rund EUR 2,3 Mrd. aktuell noch nicht abgeschätzt werden. Wir bleiben dennoch bei unserer positiven Einschätzung und denken dass auf aktuellen Bewertungsniveaus sogar ein worst case Szenario im Kurs bereits reflektiert ist.

Wir haben diese Woche auch einen Schwung an neuen Aktienanalysen veröffentlicht. Die CA Immo bleibt dabei weiterhin unser Top Pick unter den Wiener Immobilienwerten aufgrund ihrer wertvollen innerstädtischen Grundstücksreserven in deutschen A-Städten, die ein Entwicklungsvolumen von über EUR 4 Mrd. ermöglichen.

Auch bei Andritz bleiben wir weiterhin bei Akkumulieren. Während wir bis zur 2. Jahreshälfte 2020, wenn die Kosteneinsparungen wirklich greifbar sind, keine großen Kurstrigger sehen, empfehlen wir, aufgrund der langfristig intakten Wachstumschancen, opportunistisch in die Aktie einzusteigen.

Die FACC bleibt ebenfalls eine Kaufempfehlung mit jedoch gekürztem Kursziel aufgrund des verlangsamten Wirtschaftswachstums und dem verloren gegangen Momentum der Flugzeugindustrie nach den Boeing 737 MAX-Vorfällen. Diese Woche gewann die FACC auch einen dreistelligen Millionenauftrag von Bombardier Belfast zur Fertigung von Triebwerksverkleidungen für die A320neo Familie. Von den seitens der USA derzeit geplanten Importzöllen von 10% für Großflugzeuge aus Europa wäre die FACC nicht direkt betroffen, da sie nur für fertige Flugzeuge gelten. Komponenten werden nicht extra besteuert.

Für die AT&S haben wir unsere Empfehlung auf Akkumulieren gesenkt. Während die langfristigen Wachstumsaussichten nach wie vor intakt sind, belasten die Investitionen in das neue Werk in Chongqin über die kommenden Jahr die Cash Flows. Daher sehen wir die Aktie aktuell fair bewertet, auf Basis des langfristigen Finanzziels eines EBITDA von EUR 500-600 Mio. ist das Kurspotential jedoch enorm.