Aus dem Equity Weekly der Erste Group : Die CA Immo lag im 1. Quartal 2019 zwar etwas unter unseren Schätzungen, das Portfoliowachstum letztes Jahr (4 Projektfertigstellungen in Deutschland und Rumänien sowie drei angekaufte Bürogebäude in Osteuropa) leisteten jedoch einen deutlich positiven Beitrag im Jahresvergleich. Die Nettomietergebnis stieg um 9,4% auf EUR 46,7 Mio. Trotz höherer Aufwertungsgewinne (hauptsächlich aus Wertanpassungen bei Entwicklungsprojekten) sank das EBIT um 5,5% auf EUR 53,3 Mio. da nach dem Verkauf des Tower 185 der Ergebnisbeitrag aus JVs fehlte. Der FFO 1 stieg um 6,6% auf EUR 29,6 Mio. Der EPRA NAV per 31.3.2019 stieg seit Jahresbeginn weiter um 16ct/Aktie auf EUR 33,46. Für heuer bekräftigte das Management das Ziel, einen FFO 1 von mind. EUR 125 Mio. zu erzielen.

Ausblick. Wir bleiben bei unserer Kaufempfehlung für die CA Immo Aktie, die aufgrund ihres attraktiven Portfolios und der starken Entwicklungspipeline nach wie vor unser Top Pick unter den österreichischen Immobilienwerten ist. Obwohl die CA Immo auf All-time Highs handelt, sehen wir keinen Grund die Aktie zu verkaufen, da wir das Wachstum aus der starken Entwicklungspipeline mit einem aktuellen Bauvolumen von EUR 835 Mio. noch nicht voll im Kurs reflektiert sehen.