Inbox: Porr - Kursverluste bieten guten Einstieg

Neues Research der Erste Group zu Porr :  Wir haben unsere Schätzungen in einer neuen Analyse deutlich angehoben und unser Kursziel von EUR 27,5 auf EUR 33,7 erhöht mit neuer Empfehlung Kaufen (zuvor Halten). Das erste Halbjahr ist für PORR sehr positiv verlaufen mit kräftigen Steigerungen bei Produktionsleistung, Auftragsbestand und Profitabilität. Wir erwarten, dass PORR in den kommenden Quartalen weiter von der anhaltend starken Baukonjunktur in den Hauptmärkten Deutschland, Österreich und Polen profitieren wird, vor allem durch die langfristig ausgelegten Infrastrukturprogramme. Auch die Margen sollten sich weiter erholen durch die Neuausrichtung in Deutschland, eine geringe Einbindung von Subunternehmern im Vergleich zum Marktdurchschnitt, Skaleneffekte, selektivere Auftragsannahme sowie das Auslaufen von Projekten mit Kostenüberschreitungen.

Ausblick. Wir halten den Kursrückgang der letzten Monate für ungerechtfertigt angesichts der guten Halbjahreszahlen gekoppelt mit der Aussicht auf weiteres Wachstum und höhere Margen. Die Porr-Aktie notiert auch mit deutlichen Abschlägen zur Peer Group während sie aufgrund ihrer regionalen Aufstellung vom laufenden Zollkrieg nicht betroffen ist. Neben aktuell niedrigen Einstiegsniveaus sind auch die erwarteten Dividendenrendite von 4,6% für 2018 und 5,8% für 2019 sehr attraktiv.