Google - ist die Aktie noch attraktiv? Im Vergleich mit Apple, Microsoft, Yahoo, Facebook ... (Michael Gredenberg)

24.07.2015, 7510 Zeichen

Google ist heute eines der weltweit größten Internet-Unternehmen. Vor weniger als 20 Jahren – im Jahr 1998 wurde Google von 2 Studenten als Uni-Projekt gegründet: Anfangs war Google nur eine – für die damalige Zeit innovative Suchmaschine. Lange glaubte niemand daran, dass man damit Geld verdienen kann.
Die beiden Studenten Larry Page und Sergej Brin zählen heute zu den reichsten Menschen der Welt und Google ist mittlerweile über 460 Milliarden US-Dollar wert – das sind über 400 Milliarden Euro.

Letzten Freitag legte die Aktie des Konzerns an einem Tag über 16% zu – aufgrund guter Quartalsergebnisse und wegen der Ankündigung des Google-CFOs (Chief Financial Office, Finanzchef), dass in Zukunft nur finanziell lukrative Projekte weiterverfolgt werden sollen.

 Google – ein vielseitiges Internet-Unternehmen

Google ist mittlerweile ein allumfassender Internet-Konzern. Neben der bekannten Suchmaschine ist Google auch Anbieter des sozialen Netzwerkes Google+ (eine Facebook-Konkurrenz) und betreibt eine eigene Cloud inkl. diversen Diensten wie Gmail (Google Email). Außerdem ist Google Weltmarktführer bei mobilen Betriebsystemen (Android). Darüber hinaus gibt es noch das bekannte Google Earth und viele andere Produkte. 

Auch an der Zukunftsforschung ist Google massiv beteiligt: So entwickelt und betriebt Google selbstfahrende Autos die automatisch auf die Verkehrssituation reagieren können. 

Da Google auch im Financeblog-wikifolio vertreten ist, werde ich heute dem Unternehmen auf den Zahn fühlen und untersuchen ob die heutige Bewertung noch gerechtfertigt ist.

Zuerst aber noch kurz ein paar Worte in eigener Sache: Meine Leser mussten nun recht lange auf diesen Artikel warten. Ich möchte mich dafür entschuldigen, habe aber leider – nachdem der Artikel fast fertig war – dank eines WordPress-Fehlers alles verloren und musste von vorne beginnen.

Google im Vergleich zu seinem Mitbewerb

Google hat zwar als reine Suchmaschine angefangen, ist mittlerweile aber ein sehr breit aufgestelltes Internet-Unternehmen.

Ich vergleiche Google heute mit einigen Mitbewerbern die bestimmte Geschäftsbereiche mit Google gemeinsam haben:

Apple bietet genauso wie Google Smartphones mit eigenem Betriebsystem, Cloud-Dienste und digitalen Content wie Musik, Filme und Bücher (Ebooks) an. Apple und Google sind im Laufe der letzten 10 Jahre immer mehr Konkurrenten geworden.

Yahoo gibt es schon viel länger als Google. Das Unternehmen war einer der ersten grossen Suchmaschinenbetreiber. Mittlerweile musste man aber die meisten Marktanteile an Google abgeben.

Microsoft macht Google Konkurrenz durch sein mobiles Betriebssystem (Windows Mobile), sowie Cloud-Dienst e und sogar eine eigene Suchmaschine betreibt Microsoft (“bing”).

Facebook war der Vorreiter der sozialen Netzwerke im Internet. Google betreibt mittlerweile ebenfalls ein soziales Netzwerk: Google+. Außerdem ist Facebook am Internet-Werbemarkt mittlerweile ein großer Konkurrent von Google.

Die chinesische Baidu ist quasi ein “Abklatsch” von Google für China. Es ist dort die verbreitetste Suchmaschine.

Tencent ist ebenfalls ein chinesisches Unternehmen welches soziale Netzwerke in China betreibt sowie Online-Spiele und diverse Portale.

Der Vergleich

Umsatz:

Umsatz	2004	2005	2006	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014	Zuwachs p.a. 2011-2014	Rang
Google	3.189,22	6.138,56	10.604,92	16.593,99	21.795,55	23.650,56	29.321,00	37.905,00	50.175,00	55.519,00	69.611,00	16,41%	4
Apple	13.931,00	19.315,00	24.578,00	37.491,00	42.905,00	65.225,00	108.249,00	156.508,00	170.910,00	182.795,00	212.164,00	7,90%	5
Yahoo	3.574,52	5.257,67	6.425,68	6.969,27	7.208,50	6.460,32	6.324,65	4.984,20	4.986,57	4.680,38	4.711,37	-1,40%	7
Microsoft	39.788,00	44.282,00	51.122,00	60.420,00	58.437,00	62.484,00	69.943,00	73.723,00	77.849,00	86.833,00	94.782,00	6,48%	6
Facebook	n/a	n/a	n/a	153,00	272,00	777,00	1.974,00	3.711,00	5.089,00	7.872,00	13.507,00	38,12%	1
Baidu	110,92	324,05	837,84	1.744,43	3.198,25	4.447,78	7.915,07	14.500,79	22.306,03	31.943,92	52.280,38	37,80%	2
Tencent	1.143,53	1.426,40	2.800,44	3.820,92	7.154,54	12.439,96	19.646,03	28.496,07	43.893,71	60.437,00	82.931,00	30,61%	3

In Punkto Umsatzwachstum liegt Google nur im Mittelfeld. Die beiden chinesischen Unternehmen sowie Facebook konnten in den letzten 3 Jahren deutlich stärker wachsen als Google.

Umsatzrendite:

 

Umsatzrendite	2004	2005	2006	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014	Rang
Google	12,51%	23,87%	29,02%	25,33%	19,39%	27,57%	29,01%	25,69%	21,40%	23,27%	21,67%	5
Apple	9,53%	10,30%	14,22%	16,32%	19,19%	21,48%	23,95%	26,67%	21,67%	21,61%	22,53%	4
Yahoo	23,49%	36,07%	11,69%	9,47%	5,81%	9,26%	19,47%	21,04%	79,12%	29,19%	153,49%	1
Microsoft	30,80%	28,45%	27,51%	29,26%	24,93%	30,02%	33,10%	23,03%	28,08%	25,42%	21,10%	6
Facebook	n/a	n/a	n/a	-90,20%	-20,59%	15,70%	18,84%	18,00%	0,63%	18,94%	20,69%	7
Baidu	10,82%	14,91%	36,02%	36,06%	32,77%	33,39%	44,54%	45,78%	46,88%	32,93%	25,06%	3
Tencent	38,58%	34,03%	37,99%	40,99%	38,92%	41,44%	40,99%	35,81%	29,01%	25,65%	29,22%	2

Hier liegt Google ebenfalls im hinteren Mittelfeld. Platz 1 geht an Yahoo – allerdings hat diese enorme Umsatzrendite im letzten Jahr mit dem Börsengang von Alibaba zu tun. An diesem Unternehmen haltet Yahoo 20%. Da sich die Aktien von Alibaba so gut an der Börse verkauften machte Yahoo durch diese Beteiligung beträchtliche Gewinne – das sind aber keine operativen Gewinne.

Gewinn:

 

Nettogewinn	2004	2005	2006	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014	2015E
Google	399,12	1.465,40	3.077,45	4.203,72	4.226,86	6.520,45	8.505,00	9.737,00	10.737,00	12.920,00	15.087,00	19.962,26
Apple	1.328,00	1.989,00	3.495,00	6.119,00	8.235,00	14.013,00	25.922,00	41.733,00	37.037,00	39.510,00	47.808,00	52.607,78
Yahoo	839,55	1.896,23	751,39	660,00	418,92	597,99	1.231,66	1.048,83	3.945,48	1.366,28	7.231,35	768,15
Microsoft	12.254,00	12.599,00	14.065,00	17.681,00	14.569,00	18.760,00	23.150,00	16.978,00	21.863,00	22.074,00	20.000,00	21.407,87
Facebook	n/a	n/a	n/a	-138,00	-56,00	122,00	372,00	668,00	32,00	1.491,00	2.795,00	5.736,60
Baidu	12,00	48,33	301,77	628,97	1.048,11	1.485,10	3.525,17	6.638,64	10.456,03	10.518,97	13.101,16	15.940,81
Tencent	441,12	485,36	1.063,80	1.566,02	2.784,58	5.155,65	8.053,63	10.203,08	12.731,87	15.502,00	24.236,00	31.009,22

 

GewinnVeränderung	2005	2006	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014	2011-2014	Rang
Google	267,16%	110,01%	36,60%	0,55%	54,26%	30,44%	14,49%	10,27%	20,33%	16,77%	16,77%	5
Apple	49,77%	75,72%	75,08%	34,58%	70,16%	84,99%	60,99%	-11,25%	6,68%	21,00%	4,63%	7
Yahoo	125,86%	-60,37%	-12,16%	-36,53%	42,75%	105,97%	-14,84%	276,18%	-65,37%	429,27%	90,33%	1
Microsoft	2,82%	11,64%	25,71%	-17,60%	28,77%	23,40%	-26,66%	28,77%	0,97%	-9,40%	5,61%	6
Facebook	n/a	n/a	n/a	59,42%	317,86%	204,92%	79,57%	-95,21%	4559,38%	87,46%	61,14%	2
Baidu	302,68%	524,42%	108,43%	66,64%	41,69%	137,37%	88,32%	57,50%	0,60%	24,55%	25,43%	4
Tencent	10,03%	119,18%	47,21%	77,81%	85,15%	56,21%	26,69%	24,78%	21,76%	56,34%	33,43%	3

Auch hier belegt Yahoo den ersten Platz – allerdings auch hier handelt es sich nicht um operative Gewinne sondern nur um die Aufwertung der Alibaba-Beteiligung.

Google ist wieder im hinteren Mittelfeld vertreten und Apple belegt sogar den letzten Platz.

Google ist also in den letzten 3 Jahren schneller gewachsen als Apple.

Gesamtkapitalrendite:

 

GK-Rendite	2004	2005	2006	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014	Rang
Google	12,07%	14,27%	16,66%	16,60%	13,31%	16,10%	14,70%	13,50%	11,54%	11,72%	11,58%	6
Apple	16,53%	17,27%	20,31%	24,60%	22,77%	29,50%	34,48%	35,86%	21,04%	19,15%	20,79%	1
Yahoo	9,17%	17,58%	6,53%	5,42%	3,10%	4,05%	8,34%	7,19%	23,10%	8,28%	11,80%	5
Microsoft	13,26%	17,79%	20,63%	28,35%	20,16%	24,13%	27,06%	15,89%	18,34%	15,80%	11,95%	4
Facebook	n/a	n/a	n/a	n/a	n/a	n/a	21,00%	16,46%	0,69%	8,70%	7,05%	7
Baidu	4,58%	4,25%	18,09%	23,68%	26,62%	24,12%	31,91%	28,36%	22,99%	15,22%	12,83%	3
Tencent	15,41%	14,16%	22,99%	22,66%	28,57%	29,83%	22,75%	18,13%	17,42%	14,88%	14,71%	2

Hier belegt Google den vorletzten Platz. Apple ist hier der Sieger.

Das Duell Google gegen Apple ist also auch hier im Financeblog spannend

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Alibaba Group Holding
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