Grexit - Einfluss auf Volatilität und Aktienanleihen (Heiko Geiger)

Bild: © Martina Draper, Fahne, Griechenland

Griechenland und seine Gläubiger haben in den Krisengesprächen vom Wochenende keine Einigung erzielt. Aller Wahrscheinlichkeit nach wird Griechenland seiner fälligen Zahlung in Höhe von 1.6 Milliarden Euro an den Internationalen Währungsfonds nicht nachkommen können. An den Finanzmärkten könnte daher mit einem Anstieg der Volatilität zu rechnen sein.

Dennoch gibt es Ansichten im Markt, die davon ausgehen, dass die makroökonomischen Daten der USA und die Geldpolitik der US Notenbank für den weiteren Pfad der globalen Märkte weit wichtiger sind als das Thema Griechenland. Die globalen Rahmenbedingungen, charakterisiert durch eine Verbesserung der Wirtschaftszahlen in den drei führenden entwickelten Volkswirtschaften (die Vereinigten Staaten, Japan und die Eurozone), ansprechende Unternehmensgewinne und die immer noch reichlich vorhandene globale Liquidität, könnten dabei unterstützend wirken. Insbesondere ist man dort der Meinung, dass die EZB wirkungsvolle Brandmauern gegen ein mögliches Übergreifen von «Griechenland» auf die sogenannten Peripheriestaaten der Eurozone aufgebaut hat. Zudem könnte die sich weiter verbessernde ökonomische Verfassung von Spanien, Irland, Portugal und Italien einen tragfähigen Rückhalt gegen mögliche Kollateralschäden der Griechenlandkrise bieten.

Wenn Anleger an einem möglichen Anstieg der Marktvolatilität im Zuge der Griechenland-Krise nutzen wollen, bieten sich Aktienanleihen oder Protect Aktienanleihen an. Denn, steigt während der Laufzeit der Aktienanleihe die Volatilität des Basiswerts an, wird also für diesen eine größere Schwankungsbreite erwartet, dann sinkt im Gegenzug der Kurs der Aktienanleihe. Sinkt die implizite Volatilität des Basiswerts hingegen, steigt der Kurs der Aktienanleihe. Je höher die Volatilität desto günstiger wird die Aktienanleihe. Im Umkehrschluss bedeutet dies, dass die maximale Rendite zunimmt. Anleger sollten sich jedoch bewusst sein, dass der Preis von Aktienanleihen neben der Volatilität auch von anderen veränderlichen Faktoren abhängt, wodurch sich der Preis der Aktienanleihe auch anders entwickeln kann als vom Anleger erwartet.

Einen kompakten Überblick der aktuellen Konditionen von Aktienanleihen im Sekundärmarkt bietet die Vontobel Renditematrix. Zur Vereinfachung der Produktsuche geben wir Ihnen mit der Renditematrix ein Werkzeug an die Hand, mit welchem Sie durch Filtern eine aktuelle Übersicht über die aktuellen laufzeitabhängigen Renditen von (Protect)-Aktienanleihen erhalten. Hierbei können Sie zwischen Aktienanleihen mit unterschiedlichen Basispreisen (im Geld, am Geld und aus dem Geld) bzw. Protect Aktienanleihen mit verschiedenen Abständen zur Barriere auswählen.

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