Inbox: AT&S nun ein Buy

Aus dem Equity Weekly der Erste Group : In unserer jüngsten Studie haben wir die Empfehlung, vor Zahlenvorlage für das Geschäftsjahr 2017/18 am kommenden Dienstag, von Halten auf Kaufen gestuft.

Positiv zu sehen sind vor allem die starken Erstquartalszahlen von Apple und die Geschäftsentwicklung der meisten Apple Zulieferer im 1. Quartal. Apple verkaufte im Berichtszeitraum rd. 52,2 Mio. iPhones, das iPhone X soll dabei als Bestseller unter den iPhones gelten (positiv für mSAP).

Unterdessen gab AT&S bekannt, das Steuerzertifikat in Shanghai bekommen zu haben. Dieses ermöglicht dem Unternehmen eine begünstige Steuerquote von 15%, anstatt 25%, für 3 Jahre (beginnend mit Jänner 2017, retrospektiv) zu nutzen. Der Gewinn je Aktie wird sich demnach um ca. EUR 0,20 erhöhen, was wir weder in unseren Schätzungen noch in der Bewertung berücksichtigt haben.

Ausblick. Der Ausblick für das 1. Quartal 2017/18 gestaltet sich durchwegs positiv. Einerseits wurde die mSAP Produktion erst im September letzten Jahres aufgenommen und somit ist davon auszugehen, dass die positive Gewinndynamik erhalten bleibt, andererseits ist der Ausblick von Apple positiv. Der aktuelle Kurs bietet aus unserer Sicht eine gute Einstiegs- möglichkeit.