AstraZeneca (Christian W. Röhl)

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Wie einige große Pillendreher leidet auch AstraZeneca an akuter Ausschüttungs-Arthrose: Man versucht die Aktionäre mit einer satten Dividendenrendite bei Laune zu halten – muss dafür aber die Payout-Quote über die Maßen strapazieren.

Bis 2014 haben die Briten, gemessen am Börsenwert immerhin der zwölfgrößte Pharma-Konzern der Welt, rund die Hälfte ihrer Erträge ausgeschüttet. Seitdem jedoch ist die Quote explodiert. Selbst auf Basis bereinigter Gewinne liegt der Payout im Durchschnitt bei fast 100%. 

So etwas funktioniert auf Dauer nur mit ganz wenigen Geschäftsmodellen, etwa bei einigen Dienstleistern oder auch bei Tabak-Firmen. Pharmafirmen hingegen sollten Geld für Forschung und Entwicklung zurücklegen – sonst wird über kurz oder lang die Zukunft verfrühstückt.

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