Das positivere Investorensentiment letzte Woche führte zu Einengungen der EUR Credit-Risikoprämien sowohl am Anleihesekundärmarkt als auch bei den derivativen Credit-Indizes (iTRAXX). Darüber hinaus kam es in der zweiten Woche in Folge zu Zuflüssen bei EUR High-Yield Fonds (Donnerstab bis Donnerstag). Im Vergleich dazu konnte sich das Bild der EUR Investmentgrade Fonds zwar noch nicht ins Positive drehen, jedoch sanken die Abflüsse hierbei im Wochenvergleich abermals deutlich. Primärmarkt: Bei den Non-Financials emittierte am Freitag das US-Unternehmen Xylem eine EUR 500 Mio. Anleihe (Laufzeit: sieben Jahre; Mid-Swap+220 BP; Ratings: Baa2/BBB/BBB). Unter den Financials wa- ren es BNP Paribas (EUR 750 Mio.; 10,5 Jahre; Tier 2; MS+227 BP) sowie die Deutsche Pfandbriefbank (EUR 100 Mio.; Tap 1,50 % 2019; Senior Unsecured; MS+125 BP) die EUR Anleihen an den Markt brachten.

Für diese Woche erwarten wir bei anhaltend positiver Stimmung eine vermehrte Primärmarkttätigkeit von EUR Emittenten. Darüber hinaus wird die EZB Sitzung am kommenden Donnerstag im Fokus der EUR Credit-Investoren stehen.