Die Analysten von Raiffeisen Research haben ihr aktuelles Kapitalmarktszenario veröffentlicht. Zum österreichischen Aktienmarkt heißt es: "Der österreichische Aktienmarkt blickt auf ein erfolgreiches Börsenjahr 2019 zurück. Der Seitwärtsphase über den Spätherbst folgte eine dem Tauwetter zwischen den USA und China im Handelskonflikte geschuldete Stimmungsaufhellung, welche an den globalen etablierten Börsen in einer regelrechten Hausse resultierte. Österreichische Titel blieben hierbei zwar in der Entwicklung teilweise leicht zurück, unterm Strich weist der ATX auf YTD-Basis aber dennoch eine beachtliche Performance von knapp über 16 % auf. Wir erwarten, dass der heimische Aktienmarkt damit aber noch nicht das Ende der Fahnenstange erreicht hat. Der Phase-eins-Deal stimmt uns optimistisch, eine endgültige Lösung im Handelskonflikt ist damit aber noch nicht in Sicht. Dennoch erscheint uns eine weitere Annäherung mittelfristig wahrscheinlicher als eine Verschärfung, da keine der beiden Streitparteien an ei- ner weiteren Abschwächung der Konjunkturdynamik interessiert sein kann.

Des Weiteren stützt die vermutete Bodenbildung der globalen Industrie unsere optimistische Haltung, da vor allem der österreichische Aktienmarkt von einer zyklischen Erholung profitieren sollte. Auch die Fundamentaldaten des österreichischen Kapi- talmarktes sind solide und stützen unsere bullishe Sichtweise für 2020. Während das Gewinnwachstum österreichischer Unternehmen trotz des herausfordernden Umfelds im Jahr 2019 und entgegen des europäischen Trends im leicht positiven Bereich liegen dürfte, erwarten wir für 2020 gar ein Gewinnwachstum von rund 10 %. Die Dividendenrendite österreichischer Aktien zählte bereits 2019 (3,8 %) zu den höchsten der von uns gecoverten Märkte und sollte 2020 weiter auf 4,1 % anwachsen. Auch die Risikoprämie von knapp unter 10 % lässt den ATX im Vergleich zu langfristigen Anleihen interessant erscheinen. Mit den vergangenen Kursgewinnen wurden zwar auch die Bewertungen auf neue Niveaus gehoben, im Vergleich zum US-Aktienmarkt und den extrem teuren Staatsanleihenmärkten kön- nen europäische Aktien im Allgemeinen und österreichische Aktien im Speziellen aber weiter als attraktiv bewertet betrachtet werden. So erwarten wir für das Jahr 2020 ein KGV im Bereich von 11,1 und auch der Abschlag in Relation zum DAX von annähernd -25 % steuert weiter auf ein neues 10-Jahrestief zu. Kauf."