24.09.2015, 3096 Zeichen
Wie bei den anderen Unternehmen, die verstärkt im Fokus des Bargain Magazine stehen, möchte ich auch zur Rosenbauer International AG noch einen Bear Case verfassen. Ziel der Übung ist es, sich möglichst viele Aspekte vor Augen zu führen, die dem Geschäft des Unternehmens schaden und einen dauerhaften Kapitalverlust für den Investor herbeiführen könnten. Dadurch wird der Blick auf das geschärft, was wirklich wichtig ist und man kann potenzielle Risiken aus dem Investment besser abschätzen.
Welche Dinge könnten also schiefgehen, die einen erheblichen negativen Einfluss auf ein potenzielles Investment in die Rosenbauer International AG haben würden? Hierzu sei gleich angemerkt, dass ich bei diesem Unternehmen ziemlich lange nachdenken musste, was eigentlich ein ganz gutes Zeichen sein dürfte.
Naheliegend ist natürlich ein plötzlicher und dauerhafter Verlust von Markt- und Technologieführerschaft sowie der Eigenschaft, dass man über das weltweit größte Vertriebs- und Servicenetzwerk verfügt. Teilweise hängt der von mir identifizierte Moat an diesen Kriterien.
Wie im zweiten Teil des Updates erwähnt ist derzeit gerade die Nachfrage aus Ländern wie Saudi-Arabien sehr hoch und es wird dort vom Unternehmen sehr viel investiert. Ein dauerhaft niedriger Ölpreis hätte auf die Haushalte dieser Länder einen erheblich negativen Einfluss, weshalb zumindest ein Teil der Ertragskraft dann auf absehbare Zeit verloren ginge.
Einer der wichtigsten bezogenen Teile, die in der Fertigung verwendet werden, sind zumindest in der europäischen Bauweise die Fahrgestelle. Wenn sich sowohl Daimler als auch MAN dazu entschließen würden, diese nicht mehr zu liefern (aus welchem Grund auch immer), hätte Rosenbauer wahrscheinlich ein ernsthaftes Problem, innerhalb kurzer Zeit Ersatzbeschaffungen im benötigten Volumen zu bekommen. Das ist übrigens ein Grund mehr, sich mittel- und langfristig eine Rückwärtsintegration, wie ich sie im ersten Teil des Updates angesprochen habe, zu überlegen.
Auch wenn ich mich jetzt ins Reich der Phantasie begebe: würde irgendein revolutionäres Verfahren entwickelt und aus wirtschaftlicher Sicht marktfähig, welches das Löschen von Feuer ermöglicht, ohne dass jemand mit einem Fahrzeug zur Brandstelle fährt und ein Löschmittel auf das Feuer spritzt oder wirft, dann hätte Rosenbauer auch ein Problem. Selbst dann würde man aber für andere Formen von Katastrophenschutz wendige Fahrzeuge mit hochspezialisierter Ausrüstung benötigen, auf die eine Mannschaft gut ausgebildeter Feuerwehrleute (und –leutinnen) auch eingeschult ist.
Eine Kombination aus außergewöhnlich vielen Forderungsausfällen, Auftragsstornierungen, Zinsanstiegen, Vorratsabwertungen wegen der Auftragsstornos und gleichzeitig völlig wegbrechender Neunachfrage könnte das Unternehmen finanziell in Bedrängnis bringen, weil man derzeit doch verhältnismäßig viel Fremdkapital aufgenommen hat.
Diese Liste wird bei Bedarf noch erweitert.
Weitere interessante Themen bei Bargain:
Zeige alle bisherigen Artikel zu Rosenbauer International
The post Rosenbauer International: Bear Case appeared first on Bargain.
Wiener Börse Party #714: Zahlenleger Semperit und Valneva stark, heute 32 Jahre ATX-Low wenige Tage nach Debüt des ATX Future
Daimler
Uhrzeit: 21:20:11
Veränderung zu letztem SK: 0.39%
Letzter SK: 57.48 ( -0.57%)
Rosenbauer
Uhrzeit: 21:16:56
Veränderung zu letztem SK: -0.27%
Letzter SK: 36.90 ( 1.10%)
Bildnachweis
Aktien auf dem Radar:Immofinanz, CA Immo, Rosenbauer, Austriacard Holdings AG, Warimpex, Strabag, Porr, Rosgix, voestalpine, ams-Osram, Gurktaler AG VZ, Semperit, Wolftank-Adisa, Oberbank AG Stamm, Flughafen Wien, FACC, Kapsch TrafficCom, Agrana, Amag, Erste Group, EVN, Österreichische Post, S Immo, Telekom Austria, Uniqa, VIG, Wienerberger.
Random Partner
Porr
Die Porr ist eines der größten Bauunternehmen in Österreich und gehört zu den führenden Anbietern in Europa. Als Full-Service-Provider bietet das Unternehmen alle Leistungen im Hoch-, Tief- und Infrastrukturbau entlang der gesamten Wertschöpfungskette Bau.
>> Besuchen Sie 68 weitere Partner auf boerse-social.com/partner
Latest Blogs
» BSN Spitouts: VIG und RBI drehen nach fünf Tagen
» Börse Social Depot Trading Kommentar (Depot Kommentar)
» Börsegeschichte 13.8.: ATX, Addiko Bank (Börse Geschichte) (BörseGeschic...
» Wiener Börse Party #714: Zahlenleger Semperit und Valneva stark, heute 3...
» PIR-News: Zahlen von Semperit, Valneva, News zu CA Immo, Kapsch Traffic...
» Nachlese: Trauer um den Börsianer Richard Lugner, Arbeitslosenunterstütz...
» Wiener Börse zu Mittag unverändert: Semperit und Porr gesucht, DAX-Blick...
» Börsenradio Live-Blick 13/8: DAX etwas fester, Extremwerte gestern und ...
» Börse-Inputs auf Spotify zu u.a. Hannover Re, SAP, Richard Lugner, Intel...
» ATX-Trends: Semperit, FACC, AT&S ...
Useletter
Die Useletter "Morning Xpresso" und "Evening Xtrakt" heben sich deutlich von den gängigen Newslettern ab.
Beispiele ansehen bzw. kostenfrei anmelden. Wichtige Börse-Infos garantiert.
Newsletter abonnieren
Runplugged
Infos über neue Financial Literacy Audio Files für die Runplugged App
(kostenfrei downloaden über http://runplugged.com/spreadit)
per Newsletter erhalten
AT0000A382G1 | |
AT0000A37NX2 | |
AT0000A2UVV6 |
- BSN Spitouts: VIG und RBI drehen nach fünf Tagen
- Wiener Börse: ATX am Dienstag kaum verändert, AT&...
- Wiener Börse Nebenwerte-Blick: Wolftank, Semperit...
- Addiko: EZB stellt Ruhen der Stimmrechte von Alta...
- Wie Wolftank-Adisa, Semperit, FACC, Kapsch Traffi...
- Wie AT&S, voestalpine, DO&CO, Bawag, SBO und OMV ...
Featured Partner Video
Börsenradio Live-Blick, Mi.17.7.24: DAX unverändert, aber adidas reisst nach oben und Daimler Truck nach unten aus, Gold mächtig
Christian Drastil mit dem Live-Blick aus dem Studio des Börsenradio-Partners audio-cd.at in Wien wieder intraday mit Kurslisten, Statistiken und News aus Frankfurt und Wien. Es ist der Podcast, der...
Books josefchladek.com
Regina Anzenberger
Imperfections
2024
AnzenbergerEdition
Stefania Rössl & Massimo Sordi (eds.)
Index Naturae
2023
Skinnerboox
Nikita Teryoshin
Nothing Personal
2024
GOST
Erik Hinz
Twenty-one Years in One Second
2015
Peperoni Books