Vontobel Morning Focus (DUFRY, INFICON, SCHMOLZ+BICKENBACH, GATEGROUP, DUFRY, HIAG, LOGITECH, ARYZTA)

Date: March 12, 2015
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What's new?
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- DUFRY (BUY, PT 150): Vergleichbares und organisches Wachstum im 4Q niedriger, Brutto- und EBITDA-Margen entsprechen den Erwartungen; Reingewinn durch einmalige Sonderposten aus der Akquisition von Nuance beeinflusst - Integration auf gutem Weg

- INFICON (BUY, PT 314 UR): Zahlen für 4Q14 auf Rekordniveau, Erwartungen deutlich übertroffen; bessere Vorgabe; höhere Dividende; Buy; Anhebung des Kursziels wird überprüft (314)

- SCHMOLZ+BICKENBACH (HOLD, PT 1.05): Ergebnisse und Wiederaufnahme des Verkaufsprozesses positiv, aber die Vorgaben deuten auf Abwärtskorrekturen hin – wir könnten die Aktie heute hochstufen, aber der Ausblick stützt im Moment unsere vorsichtige Haltung

- GATEGROUP (HOLD, PT 25.0 UR): Umsatz erwartungsgemäss, EBITDA-Marge jedoch tiefer als angenommen, gute CF-Generierung - Aufwärtskorrekturen dank neuer Währungssituation - Hauptfokus: VR bzw. GV inkl. möglicher Unsicherheiten

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Good to know
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- DUFRY (BUY, PT 150): GJ14: WDF mit org. Umsatzplus von +8.9%, aber EBITDA-Marge von -120 Bp. auf 12.0% - Largardere Services mit +1.3% (ber.), Travel Retail hingegen mit +5.3% und EBITDA-Marge von 5.5% (+60 Bp.)

- HIAG (BUY, PT 93.0): Senkung von Neubewertungen und EPS für GJ14E - Dividende unverändert bei CHF 3.30 erwartet - Buy Rating bestätigt

- LOGITECH (BUY, PT 17.0): Wieder auf profitablem Wachstumskurs trotz negativem Wechselkurseffekt, Buy Rating bestätigt mit einem Kursziel von CHF 17 (unverändert)

- ARYZTA (HOLD, PT 70.0): 1H15-Zahlen von Origin im grossen Ganzen erwartungsgemäss - GJ15-Ausblick (EPS von EUR 60 c) bestätigt - geringe Auswirkungen auf Aryzta - Hold

Christian Drastil: Wiener Börse Plausch

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Bildnachweis

1. Schweiz, Frühstück, Milch, Fahne, Flagge, Alm, http://www.shutterstock.com/de/pic-188405348/stock-photo-jug-of-milk-on-the-swiss-flag-emmental-switzerland.html , (© www.shutterstock.com)   >> Öffnen auf photaq.com

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