Holcim und Cemex schliessen Asset-Swap-Transaktion ab, wie letzten Oktober angekündigt - Holcim erhält EUR 45 Mio. in bar - positive Auswirkungen von EUR 10 Mio. auf jährlicher Basis - keine Änderungen bei Schätzungen oder Kursziel - Buy Rating bestätigt

FACTS & COMMENT

Asset-Swap zwischen Cemex und Holcim vereinbart: Holcim und Cemex teilen heute den erfolgreichen Abschluss ihrer Transaktionen in Europa mit. Holcim übernimmt von Cemex dessen Aktivitäten in Deutschland und den Niederlanden (Gesamtkapazität: 2.5 Mio. t., 22 Standorte für Zuschlagstoffe und 79 Fertigbetonwerke), während Holcim Czech Republic mit sämtlichen Töchtern an Cemex übergegangen ist (Kapazität: 1.1 Mio. t, 4 Zuschlagstoff- und 17 Fertigbeton-Standorte). In Spanien hat Cemex Holcims Zementwerk in Gador und die Mahlstation in Yeles übernommen (1.75 Mio. t), während Holcim seine übrigen Standorte behält.

Mittelzufluss für Holcim infolge veränderter Transaktionen (Stand: Okt. 2014): Ursprünglich (Aug. 2013) war in Spanien die Gründung eines JV vorgesehen, an dem Holcim 25% gehalten und an Cemex EUR 70 Mio. in bar bezahlt hätte. Infolge des veränderten Asset-Swaps und Cemexs Kauf von Holcims Zementwerk in Gador und der Mahlstation in Yeles bezahlt Cemex nun an Holcim EUR 45 Mio. in bar.

Nächster Kursimpuls: Veräusserungs-/Zulassungs-News (im Gang) und GJ14-Ergebnisse (23. Feb.)

OUR CONCLUSION
Der Abschluss der Asset-Swap-Transaktion wurde für das 1Q15 zu den angepassten und bereits letzten Oktober kommunizierten Bedingungen (Barmittelzufluss, positiver EBITDA-Input von EUR 10 Mio.) erwartet. Wir werden unsere Schätzungen angesichts dieser Transaktion nach der Vorlage der GJ14-Ergebnisse anpassen. Wir erwarten in den kommenden Wochen positive Meldungen bezüglich zusätzlicher behördlicher Genehmigungen für die Lafarge-Holcim-Fusion sowie Neuigkeiten bezgl. Veräusserungen. Buy Rating bestätigt.

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Bildnachweis

1. Schweiz, Frühstück, Milch, Fahne, Flagge, Alm, http://www.shutterstock.com/de/pic-188405348/stock-photo-jug-of-milk-on-the-swiss-flag-emmental-switzerland.html , (© www.shutterstock.com)   >> Öffnen auf photaq.com

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