Vontobel liefert einen pointierten Blick auf Newsbringer, Research-Updates und Wissenswertes. Mit freundlicher Genehmigung von Vontobel.

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What's new?
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- PARGESA (HOLD, PT 85.0): Im 1H14 geringerer operativer Beitrag der wichtigen Beteiligungen aufgrund des niedrigeren Dividendeneinkommens, Auswirkungen von Veräusserungen auf das Nettoeinkommen; 28% Abschlag auf Nettovermögen, bei GBL hingegen nur 22%

- VALORA (HOLD, PT 250): Service-Division von Valora veräussert mit einem Barmittelzufluss von CHF 63 Mio. und einem ausserg. Gewinn von CHF 34 Mio.; Handelsbereich wird weiter restrukturiert (Wertberichtigung CHF 17 Mio. im 1H14; weitere Restrukturierungen im 2H14)

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Good to know
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- ABB (BUY, PT 25.0 NEW): Berücksichtigung der Auftragsdynamik und schwächerer Power Systems, Rückkehr zu Rentabilität - nur Feinanpassung unserer Schätzungen - Dynamik vielversprechend für 2H14 - Buy, neues Kursziel CHF 25 (bisher: 25.5)

- DUFRY (BUY, PT 185): 2H mit beschleunigtem organischen Wachstum (erwartet +5-7%, 1H +3.7%) unterstützt durch Neueröffnungen von Geschäften; Brasilien führt erste Regulierung für Geschäfte an Grenzübergängen ein, Nuance-Abschluss im 3Q erwartet, Konsolidierung im 4Q

- DUFRY (BUY, PT 185): Weltweites Duty-Free-Branche mit Wachstumsbeschleunigung im 2Q aber niedrigere Marge im 1H; Lagardere Services mit Reiseeinzelhandel nun bei 63% und höherer Marge, Dufrys org. Wachstum noch niedriger als das seiner Konkurrenten, aber Marge deutlich stärker

- ORIOR (HOLD, PT 55.0): Höhere Schweine-/Rindfleischpreise beeinträchtigen die Margen in der Refinement-Division und führen zu Prognosenrückgang; Rückkehr zu einer Gruppen-EBITDA-Marge von 10% braucht mehr Zeit; attraktive Dividendenrendite – Hold Rating bestätigt

- GATEGROUP (HOLD, PT 27.0): Hauptkonkurrent LSG Sky Chefs (im Besitz der Lufthansa) mit einem Umsatzwachstm von +2.3% im 1H14, EBITDA-Marge -20 Bp., aber der erwartete Betriebsgewinn liegt immer noch leicht über dem Vorjahresniveau

Christian Drastil: Wiener Börse Plausch

Börsepeople im Podcast S14/04: Manuel Schleifer

Bildnachweis

1. Schweiz, Frühstück, Milch, Fahne, Flagge, Alm, http://www.shutterstock.com/de/pic-188405348/stock-photo-jug-of-milk-on-the-swiss-flag-emmental-switzerland.html , (© www.shutterstock.com)   >> Öffnen auf photaq.com

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AT&S
Austria Technologie & Systemtechnik AG (AT&S) ist europäischer Marktführer und weltweit einer der führenden Hersteller von Leiterplatten und IC-Substraten. Mit 9.526 Mitarbeitern entwickelt und produziert AT&S an sechs Produktionsstandorten in Österreich, Indien, China und Korea und ist mit einem Vertriebsnetzwerk in Europa, Asien und Nordamerika präsent. (Stand 06/17)

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