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Ergebnisse der von MSCI durchgeführten Überprüfung der Marktklassifizierung für 2018

21.06.2018

MSCI Inc. (NYSE:MSCI), ein führender Anbieter globaler Aktienindizes und Portfolioaufbau- und Risikomanagement-Tools und -Dienstleistungen für globale Investoren, gab heute bekannt, dass der MSCI Saudi Arabia Index ab Juni 2019 in den MSCI Emerging Markets Index, den MSCI ACWI Index und andere geeignete globale und regionale Indizes aufgenommen wird. Diese Entscheidung folgt auf die Implementierung einer Reihe aufsichtsrechtlicher und betrieblicher Verbesserungen im saudi-arabischen Wertpapiermarkt, die die Öffnung des Marktes für internationale institutionelle Investoren effektiv steigerten. Der Aufnahmevorschlag wurde von den internationalen institutionellen Anlegern, die an der Konsultation beteiligt waren, mit großer Mehrheit befürwortet.

Der MSCI Saudi Arabia Index wird in den MSCI-Index für aufstrebende Märkte (MSCI Emerging Markets Index) aufgenommen und repräsentiert nach einem zweistufigen Aufnahmeverfahren mit 32 Wertpapieren auf Pro-forma-Basis rund 2,6 Prozent des gewichteten MSCI-Index. Der erste Aufnahmeschritt soll mit der halbjährlichen Indexüberprüfung im Mai 2019 zusammenfallen. Der zweite Schritt erfolgt dann im Rahmen der vierteljährlichen Indexüberprüfung im August 2019.

Des Weiteren kündigte MSCI die Neuklassifizierung des MSCI Argentina Index von einem Frontier-Markt zu einem aufstrebenden Markt an. Diese Entscheidung fand breite Zustimmung bei den von MSCI konsultierten Marktteilnehmern. Insbesondere internationale institutionelle Anleger zeigten sich zuversichtlich, dass das Land die derzeitigen Marktzugänglichkeitsbedingungen aufrechterhalten könnte, die ein entscheidender Faktor im Klassifikationsrahmen von MSCI sind. Angesichts jüngster Ereignisse mit Auswirkungen auf die Devisensituation des Landes stellte MSCI jedoch auch klar, dass die Entscheidung der Neuklassifizierung erneut überprüft würde, falls die argentinischen Behörden Marktzugangsbeschränkungen irgendwelcher Art einführen sollten, wie etwa Kapital- oder Devisenkontrollen.

Der MSCI Argentina Index wird zum Zeitpunkt der halbjährlichen Indexüberprüfung im Mai 2019 in den MSCI Emerging Markets Index aufgenommen. MSCI wird die Aufnahme in den Index weiterhin auf ausschließlich ausländische Notierungen argentinischer Unternehmen beschränken, wie etwa American Depositary Receipts, da die Rückmeldungen von internationalen institutionellen Anlegern darauf verwiesen, dass eine höhere Liquidität im einheimischen Markt notwendig sei, bevor eine Verschiebung von Offshore- zu Onshore-Listings in Betracht gezogen werden könne. MSCI wird diese Entscheidung überprüfen, wenn sich die Liquiditätsbedingungen an der Börse von Buenos Aires weiter verbessern.

„Durch ihre Unterstützung der Aufnahme von Saudi-Arabien und Argentinien in den Index für aufstrebende Märkte haben internationale institutionelle Anleger bestätigt, dass sie nun in der Lage und bereit sind, Zugang zu diesen Märkten zu erhalten und dort tätig zu sein“, erklärte Sebastien Lieblich, MSCI Managing Director und Global Head of Equity Solutions. „Diese Aufnahmen werden zur Ausdehnung globaler Investitionschancen führen und eine größere Vielfalt im MSCI Emerging Markets Index ermöglichen, was für Investoren von Bedeutung ist.“

„Internationale Investoren waren beeindruckt vom Tempo des Wandels in der Zugänglichkeit des saudi-arabischen Aktienmarktes und des Engagements, das von der Kapitalmarktaufsicht (CMA) und der saudi-arabischen Börse (Tadawul) an den Tag gelegt wurde. Sie gehen nun davon aus, dass die aktuellen Privatisierungsbestrebungen in Saudi-Arabien zu einer weiteren Steigerung der verfügbaren Investitionschancen führen und damit bei einer ansonsten unveränderten Situation künftig zu einer gewichtigeren Rolle Saudi-Arabiens im Emerging Markets Index betragen werden“, fügte Lieblich hinzu.

Im Lauf der letzten drei Jahre haben die CMA und Tadawul mehrere Verbesserungsmaßnahmen getroffen, die die Öffnung des einheimischen Aktienmarktes für internationale institutionelle Investoren begünstigt haben. Mit der Verabschiedung einer Verordnung für qualifizierte ausländische Finanzinstitutionen durch die CMA im Jahr 2015 hat sich der Zugang zum Aktienmarkt von indirekten Beteiligungen über Derivatinstrumente, wie P-Notes und/oder SWAPs, zu direkten Beteiligungen entwickelt. Diese Verordnung wurde seitdem zweimal von der CMA geändert, um Rückmeldungen von internationalen institutionellen Investoren zu berücksichtigen. Die Tadawul hat ihr Betriebsmodell komplett überholt, beispielsweise durch die Einführung einer T+2-Abwicklung und Auslieferung gegen Zahlung (DVP) im April 2017. Mit dieser bedeutsamen Veränderung sollte das Betriebsmodell der Tadawul eng auf die international empfohlenen Methoden abgestimmt werden und internationalen institutionellen Investoren den Zugang zu saudi-arabischen Wertpapiermärkten weiter erleichtern. Die Börse setzte ihre Verbesserungsbestrebungen mit der Einführung eines neuen Schlusspreismechanismus am 27. Mai 2018 weiter fort und ging damit von einem wertgewichteten Durchschnittskurs zur Schlussauktion über.

MSCI berechnet bereits den MSCI Saudi Arabia Index, einen eigenständigen Index, mithilfe der Emerging-Markets-Schwellenwerte nach der Methodik der MSCI Global Investable Market Indizes. Dieser Index kann als Grundlage eines Pro-Forma-Index dienen, der zur MSCI ACWI Index-Serie gehört. Darüber hinaus wird MSCI am 1. September 2018 den MSCI Argentina Provisional Index sowie eine Reihe globaler und regionaler provisorischer Indizes, einschließlich der MSCI Emerging Markets Provisional Indizes, starten. Mit diesen Indizes soll die Implementierung der Aufnahme der saudi-arabischen und argentinischen Börsen in die Anlegerportfolios nach dem gewählten Zeitplan verwaltet werden. Die Liste der kommenden provisorischen Indizes wird in den nächsten Wochen bekanntgegeben. Die Liste der Bestandteile des MSCI Saudi Arabia Index und die simulierte Liste der Bestandteile des MSCI Argentina Index unter Einsatz der Grenzwerte des Emerging Markets Index wurden bereits unter https://www.msci.com/market-classification bereitgestellt.

Darüber hinaus gab MSCI bekannt, dass der MSCI Kuwait Index in die jährliche Marktklassifizierungsprüfung 2019 aufgenommen wird, um eine potenzielle Neuklassifizierung vom Status des Frontier Market zum Emerging Market vorzubereiten.

MSCI verwies auch auf die erfolgreiche wirksame Implementierung der ersten Aufnahmephase der China-A-Aktien in den MSCI Emerging Markets Index. Den seit 1. Juni 2018 von internationalen institutionellen Anlegern eingegangenen Rückmeldungen zufolge verlief die Implementierung reibungslos und es wurden keine nennenswerten Bedenken vorgebracht. Wie bereits angekündigt wird die zweite Implementierungsphase zusammen mit der bevorstehenden vierteljährlichen Indexüberprüfung im August 2018 durchgeführt.

Außerdem veröffentlichte MSCI heute auch die Überprüfung der globalen Marktzugänglichkeit 2018 für die 84 abgedeckten Märkte.

Im Juni jedes Jahres veröffentlicht MSCI seine Schlussfolgerungen zu der Liste der geprüften Märkte, basierend auf Gesprächen mit der internationalen Investment-Gemeinschaft. Zu diesem Zeitpunkt wird auch bekanntgegeben, welche Märkte für eine potenzielle Neuklassifizierung im kommenden Zyklus überprüft werden.

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