- Kauf Cancom -
Am 16.11 wurde Datagroup verkauft. Damit hatte der einzige IT-Dienstleister das wikifolio verlassen. Der Investmentcase Datagroup ging leider nicht mehr auf, für weitere Erläuterungen sei auf das Kommentar vom 16.11 verwiesen (siehe unten). Ich halte den Markt der IT-Dienstleistung auf Grund der sich beschleunigten Digitalisierung weiterhin für attraktiv. Vor allem die bereitstellung von Cloudleistung erhöht die Aussichten, im sonst margenschwachen IT-Dienstleitungsgeschäft. Mit dem Kauf von Cancom Anteilen setzte ich genau auf diese Entwicklung. Cancom hat es verstanden, dass Geschäftsfeld hin zu margenstarken und wiederkehrenden Cloud-Aboangeboten zu verlagern. Dieser Umsatzbereich wächst innerhalb des Unternehmens besonders schnell. Ich bin gespannt ob die Transformation auch künftig von Erfolg gezeichnet ist. Der Digitalisierungsdrang erreicht zudem mehr und mehr den deutschen Mittelstand, auch hier sollten weitere Marktanteile für Cancom zu holen sein. Die Position wird mit einer Gewichtung von ca. 4,2% aufgebaut.
Kommentar zu Datagroup 16.11: "- Verkauf Datagroup -
Die Position Datagroup wird mit einem kleinen Minus von 2% geschlossen.
Der „Investmentcase – Datagroup“ ging aus meiner Sicht aktuell nicht auf. Seit diesem Jahr wird Datagroup stark durch eine mehr oder minder missglückten Übernahme im Bereich Finanz-IT belastet. Nach jahrelangen starken anorg. Wachstum kommt Datagroup durch Abschreibungen / Rückstellung von nun 12 Mio. Euro an die Grenzen des Eigenkapitals. Die Eigenkapitalquote sinkt auf 17,2%. Zusätzlich zeigt sich seit 2 Jahren ein deutlich vermindertes org. Wachstum, in diesem Jahr waren es nach vorläufigen Zahlen lediglich 2%. Eine Trendumkehr ist für mich leider nicht erkennbar.
Somit sind aus meiner Sicht die Risiken deutlich gestiegen, die dünne Kapitaldecke dürfte den Spielraum für künftige Übernahmen deutlich begrenzen. Nun muss Datagroup zeigen, ob es organischen Wachstum antreiben und Schulden abbauen kann. Dies kann nur bei einer erfolgreichen Integration der bereits übernommenen Unternehmen gelingen.
Ich bin gespannt und schaue momentan allerdings lieber von der Seitenlinie zu. Datagroup bleibt auf der Watchlist. "
Cancom ist einer meiner Lieblingsaktien aus Deutschland. Als IT-Dienstleister haben die ein sehr breites Portfolio an Leistungen, was das Risiko stark diversifiziert. Sehr stark wächst der Unternehmensbereich Cloud mit einer Wachstumsrate von 27% im Jahr 2019. Mit der „AHP-Cloud“ haben die auch mittlerweile ihr eigenes Multicloud-Management Produkt auf den Markt gebracht. Ziel ist es damit die EBITDA Marge (8,4% im Jahr 2019) in den nächsten Jahren auf 10% anzuheben. Durch das sehr stark wachsende profitable Cloudgeschäft nicht gerade unrealistisch. Während die deutsche IT Branche nur 3% im Jahr wächst durchschnittlich, wächst Cancom mit fast 17% in den letzten 10 Jahren durchschnittlich. Durch die leicht gesunkene Marge während Corona sind die auch aktuell sehr günstig bewertet. Man hat nämlich während Corona vermehrt IT-Produkte abgesetzt mit geringerer Marge. Wer das Unternehmen interessant findet, empfehle ich dieses Video: https://www.youtube.com/watch?v=xfs7oPYBB_w .Das fasst alle Fakten sehr gut zusammen, die man für seine Investitionsentscheidung braucht.
Als IT-Dienstleister haben die ein sehr breites Portfolio an Leistungen, was das Risiko stark diversifiziert. Sehr stark wächst der Unternehmensbereich Cloud mit einer Wachstumsrate von 27% im Jahr 2019. Mit der „AHP-Cloud“ haben die auch mittlerweile ihr eigenes Multicloud-Management Produkt auf den Markt gebracht. Ziel ist es damit die EBITDA Marge (8,4% im Jahr 2019) in den nächsten Jahren auf 10% anzuheben. Durch das sehr stark wachsende profitable Cloudgeschäft nicht gerade unrealistisch. Während die deutsche IT Branche nur 3% im Jahr wächst durchschnittlich, wächst Cancom mit fast 17% in den letzten 10 Jahren überdurchschnittlich. Durch die ein kleines Kostenproblem während Corona sind die auch aktuell sehr günstig bewertet. Analysten haben die Aktie runtergestuft, weil die während Corona mehr Produkte mit niedriger Marge verkauft haben. Wer also langfristig investiert (und Corona vorbei ist), sollte es auch nochmal einen Schub für die Marge geben.
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