Silver Standard Resources und Klondike Gold vs. Gazprom und Barrick Gold – kommentierter KW 22 Peer Group Watch Rohstoffaktien

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zu CHV (27.05.)

Quartals Update Chevron Corporation (CVX) Q1 2026 Gemäß der Market Value and Growth Strategie wurden die am 1. Mai 2026 offiziell veröffentlichten Zahlen analysiert. Der Fokus liegt bei diesem Unternehmen auf der Marktstellung, der Cashflow-Generierung und der Kapitalrückführung an die Aktionäre. Zuerst das IST im Zahlenvergleich zum Vorjahreszeitpunkt: Umsatz (Sales): 47,56 Mrd. $ (Vorjahr: 46,10 Mrd. $) Operativer Cashflow (CFFO): 2,5 Mrd. $ (Vorjahr: 5,2 Mrd. $) Free Cash Flow (FCF): -1,5 Mrd. $ (Vorjahr: 1,3 Mrd. $). Adjusted Free Cash Flow: 4,1 Mrd. $. Nettoergebnis (Reported): 2,21 Mrd. $ (Vorjahr: 3,50 Mrd. $) Adjusted Earnings: 2,79 Mrd. $ (Vorjahr: 3,81 Mrd. $) EPS (Diluted Reported): 1,11 $ (Vorjahr: 2,00 $) Adjusted EPS (Diluted): 1,41 $ (Vorjahr: 2,18 $) Weltweite Produktion: 3.858 MBOED (Vorjahr: 3.353 MBOED) Return on Capital Employed (ROCE): 4,5 % (Vorjahr: 8,3 %). Auf den ersten Blick verzeichnete Chevron einen Rückgang beim ausgewiesenen Gewinn, was jedoch primär auf ungünstige Timing-Effekte in Höhe von rund 2,9 Mrd. $ zurückzuführen ist. Diese umfassen Verzerrungen durch die Mark-to-Market-Bewertung von Derivaten vor der physischen Lieferung sowie Effekte der LIFO-Lagerbuchhaltung. Bereinigt um diese Einflüsse verbesserte sich die Ertragslage dank des Wachstums in der Upstream-Produktion und höheren Raffineriemargen. Der offiziell negative FCF von -1,5 Mrd. $ ist temporärer Natur und einem massiven Aufbau des Working Capitals (-4,6 Mrd.$) geschuldet. Betrachtet man den bereinigten Adjusted Free Cash Flow von 4,1 Mrd. $, wird die wahre fundamentale Ertragskraft der Kernbereiche deutlich. Die annualisierte Rendite von 4,5 % reflektiert plangemäß die aktuell Kapitalintensität. Diese entsteht ganz bewusst durch zukunftsorientierte Milliarden-Investitionen (Capex von 4,1 Mrd. $), mit denen Chevron strategisch wichtige Wachstumsregionen wie das Permian-Becken ausbaut. Der Ausblick durch das Management und operative Meilensteine: Operativ läuft es hervorragend: Die weltweite Produktion stieg um 15 Prozent, während die US-Produktion sogar um 24 Prozent zulegte. Dies ist unter anderem auf das Wachstum im Golf von Mexiko und im Permian-Becken zurückzuführen. Beeindruckend ist, dass die US-Produktion im dritten Quartal in Folge die Marke von 2 Millionen Barrel Öläquivalent pro Tag überschritt. Die US-Raffinerien erreichten zudem im März 2026 einen Rekord beim Rohöldurchsatz. Das Unternehmen schüttete im Quartal insgesamt massive 6,0 Mrd. $ an die Aktionäre aus, darunter rund 2,6 Mrd.$ in Form von Aktienrückkäufen und 3,5 Mrd. $ in Bardividenden. Politische und regulatorische Risiken: Bei aller operativen Stärke dürfen die exogenen Risiken nicht ignoriert werden: Hess-Übernahme und Guyana: Die geplante Integration von Hess wird aktuell durch einen juristischen Streit mit ExxonMobil um Vorkaufsrechte im lukrativen Guyana-Ölfeld überschattet. Geopolitische Krisenherde: Durch Chevrons signifikante Gas-Operationen im östlichen Mittelmeer besteht ein direktes Produktionsrisiko bei regionalen Eskalationen. Regulatorischer Gegenwind: Strengere Umweltauflagen und politische Eingriffe bleiben ein permanenter struktureller Unsicherheitsfaktor. Bewertung, Profitabilität und GARP Check (Stand 27.05.2026): KGV (Trailing): 28,1 (Kurs von 184,00 $ und einem bereinigten TTM EPS von 6,55$) KGV 2026e (Forward): ca. 27,8 (Hochrechnung)  KGV 10-Jahres-Durchschnitt: ca. 23 Dividendenrendite: ca. 3,9 % (Basis: frisch deklarierte Quartalsdividende von 1,78 $ pro Aktie) Meine Einschätzung und Portfolio Aktion: Die operativen Fortschritte von Chevron sind solide. Der Produktionsanstieg in den USA stärkt das ohnehin robuste Portfolio enorm. Das Unternehmen ist damit ein Kandidat für die Watchlist. Aktuell notiert die Aktie mit einem KGV von 28,1 jedoch deutlich über ihrem historischen 10 Jahresdurchschnitt von knapp 23. Hinzu kommen die nicht unerheblichen politischen Risiken und die Hängepartie um die Hess-Übernahme. Die Position wird daher vorerst nicht eröffnet. Sobald sich die politischen Nebel lichten und das historische KGV unterschritten wird, bietet sich eine Gelegenheit, erste Stücke einzusammeln. Wichtiger Hinweis: Ich analysiere die offiziellen Berichte nach bestem Wissen und Gewissen. Da ich die Daten manuell übertrage, kann sich immer ein Fehler einschleichen. Bitte prüft die Fakten im Zweifel selbst gegen. Keine Anlageberatung.    

JoshTh17
zu BP (26.05.)

Handelsblatt: BP trennt sich von Verwaltungsratschef – Aktie verliert fast zehn Prozent. https://hbapp.handelsblatt.com/cmsId/100228023.html?utm_medium=in&utm_source=app&utm_campaign=share