Noch ist der europäische Credit Primärmarkt nicht in der üblichen Sommerpause auch wenn eine Abkühlung deutlich ersichtlich ist und diese Woche nicht an die starken Emissionswochen seit Ausbruch der Corona Krise heranreicht. Jedoch bleibt insbesondere bei zwei „risk on“ Marktsegmenten das Emissionsaufkommen überdurchschnittlich hoch. Zum einen ist dies der High Yield Bereich, in dem gestern Autodis ihre EUR 300 Mio. Emission (Kupon 6,5 %, erwartet Caa1/B-) platzierte und sich gleichzeitig die Emissionspipeline weiter füllt (Diebold Nixdorf, Verisure). Zum anderen der AT1 Markt. Nachdem diese Woche bereits die BBVA in diesem Segment aktiv war, folgte gestern die Bankinter (Baa1/BBB+), ebenfalls aus Spanien, diesem Vorbild mit einer EUR 350 Mio. schweren Emission (erwartet BB, MS+671 BP, NC6). Eine Emission mit Seltenheitswert wurde gestern ebenfalls platziert. Die südkoreanische Kookmin Bank platziert einen nachhaltigen EUR Covered Bond (EUR 500 Mio., MS+40 BP, AAA/AAA, Orderbuch über EUR 2 Mrd.). Spreadseitig auf Indexebene kam es gestern zu wenig Veränderungen.a