Aus dem Equity Weekly der Erste Group : Im zweiten Quartal 2019 überraschte die Uniqa mit einem sehr starken Kapitalanlageergebnis, wodurch Vorsteuerergebnis und Nettogewinn die Prognosen übertrafen. Der Rückgang langfristiger Zinsen führte zu Kursgewinnen im Anleihenportfolio und durch Immobilienverkäufe konnten zusätzlich deutliche Veräußerungsgewinne generiert werden. Die abgegrenzten Prämien im Eigenbehalt konnten im 2. Quartal um 2% auf EUR 1,19 Mrd. gesteigert werden. Das versicherungstechnische Ergebnis enttäuschte mit EUR -7,3 Mio. Höhere Versicherungsleistungen und deutlich gestiegene operative Kosten führten zu dem Ergebnis. Dennoch konnte der Quartalsgewinn um ein Viertel gegenüber dem Vorjahr auf EUR 74 Mio. gesteigert werden. Die Combined Ratio in der Schaden-/Unfallversicherung schwächte sich im Q2 aufgrund des Kostendrucks auf 98,3% ab (+1,7% verglichen mit dem Q2/18).

Ausblick. Das Management bestätigte den Ausblick, 2019 ein Vorsteuerergebnis über dem Wert von 2018 (bereinigt um den Verkaufsgewinn der Casinos Austria Beteiligung) anzustreben und die progressive Dividendenpolitik fortzusetzen. Trotz der Erhöhung der Combined Ratio im ersten Halbjahr, ist das Management für 2019 zuversichtlich das Ratio gegenüber 2018 verbessern zu können. Es wird nicht erwartet, dass das außergewöhnlich starke Kapitalanlageergebnis in den kommenden Quartalen wiederholt werden kann. Wir gehen davon aus, dass sich das versicherungstechnische Ergebnis in der zweiten Jahreshälfte verbessern und so zur Zielerreichung beitragen wird.