Aus dem Equity Weekly der Erste Group : Die S Immo setzte ihren starken Ergebnistrend im 2. Quartal weiter fort. Die Gesamterlöse zum 1. Halbjahr konnten um 11% auf EUR 101Mio. gesteigert werden dank höherer Mieterlöse (Zukäufe, gute like-for-like Entwicklung) und höherer Erlöse aus der Hotelbewirtschaftung. Während das Halbjahres-EBITDA um 9,4% auf EUR 43,3 Mio. verbessert werden konnte, schraubten Aufwertungsgewinne (Großteils aus Deutschland) von EUR 134,1 Mio. das EBIT auf EUR 173,3 Mio. hoch. Der FFO 1 konnte um rund 13% auf EUR 39 Mio. gesteigert werden und enthielt Dividenden von CA Immo und Immofinanz von mehr als 15 Mio. Der EPRA NAV legte gegenüber dem 1. Quartal weiter um EUR 2 auf EUR 24,27 zu. Die S Immo gab keinen konkreten Ausblick, wird aber ihre Akquisitionsstrategie weiter fortsetzen mit Schwerpunkt auf vielversprechende sogenannte B-Städte in Deutschland sowie dem Berliner Umland.

Ausblick. Trotz der starken Kursperformance der letzten Monate/Jahre würden wir von einem Verkaufen der Aktie weiter absehen. Die Aktie notiert aktuell etwa 20% unter ihrem stetig steigenden EPRA NAV, der aufgrund der guten Entwicklung der Immofinanz und CA Immo Anteile weiter zulegen sollte. Die Merger/Übernahme-Thematik Immofinanz/S Immo bleibt bestehen, schadet der S Immo Aktie aber derzeit nicht.