Aus dem Equity Weekly der Erste Group : Agrana konnte im 1. Quartal 2019/20 seinen Konzernumsatz leicht um 1,3% auf EUR 638,4 Mio. steigern. Während der Zuckerbereich einen Umsatzrückgang aufgrund geringerer Zuckerpreise und auch Verkaufsmengen verzeichnete, konnte die Stärkedivision aufgrund von hohen Bioethanolpreisen deutlich zulegen. Die Fruchtdivision behauptete knapp ihren Umsatz. Das Konzern-EBIT kontrahierte um 16,5% auf EUR 30,9 Mio. wobei besonders das Zuckersegment sowie Einmaleffekte im Rohstoffbereich im Segment Frucht ergebnisdämpfend wirkten. Das Konzernergebnis vor Minderheiten fiel infolge einer höheren Steuerquote um 27,7% auf EUR 18,3 Mio. Das Management bekräftigte seinen Finanzausblick mit einem moderaten (5-10%) Umsatzplus und einem deutlichen (mehr als 10%) EBIT-Anstieg.

Ausblick. Das 1. Quartal übertraf zwar unsere niedrig angesetzten Erwartungen, die Zahlen zeigen dennoch, dass das Marktumfeld im Zuckersegment noch immer sehr schwierig ist und auch die Margen im Fruchtbereich auf rohstoffseitige Preisänderungen sensibel reagieren. Die Guidance für heuer wurde bestätigt, die Verbesserung der Profitabilität wird jedoch von der Erholung im Zuckersegment abhängen und der weiteren Preisentwicklung der traditionell volatilen Bioethanol-Preise. Wir bleiben bei unserer Halten-Empfehlung.