Aus dem Equity Weekly der Erste Group : Das 1. Quartal 2019 sowie der bestätigte Ausblick entsprachen im Großen und Ganzen unseren Erwartungen. Trotz rückläufiger Preise für Standardviscose legte der Umsatz dank besserem Produktmix (Anteil an Spezialfasern stieg auf 47,3% von 42,1% im Vorjahresquartal) und günstigeren Währungsrelationen um 1,8% auf EUR 560 Mio. zu. Neben dem schwierigen Marktumfeld für Standardviskose belasteten auch im 1. Quartal 2019 die gestiegenen Rohstoff- und Personalkosten das operative Ergebnis. Das EBITDA rutschte um 9,5% auf EUR 92 Mio. ab und das EBIT ging um 21% auf EUR 54,4 Mio. zurück. Trotz eines besseren Finanzergebnisses kam der Quartalsüberschuss bei EUR 43,8 Mio. zu liegen (-12,6% j/j).

Ausblick. Für 2019 erwartet das Lenzing Management nach wie vor ein stabiles Jahresergebnis gegenüber 2018. Die Nachfrage an den globalen Fasermärkten ist positiv, Kapazitätserweiterungen, vor allem in China, werden aber Druck auf die Standardviscose-Preise ausüben. Auf der Rohstoffseite erwartet der Faserkonzern keine nennenswerten Veränderungen. Wir bleiben bei unserer positiven Einschätzung der Aktie und sehen die langfristigen Wettbewerbsvorteile wie die vertikale Integration (mit Großprojekt in Brasilien in Vorbereitung) und Fokus auf Spezialfasern (unterstützt durch die Expansionsprojekten, wie z. B. die neue Lyocell-Anlage in Thailand) noch nicht im Kurs reflektiert.