Aus dem Equity Weekly der Erste Group : ams landete im 1. Quartal 2019 mit einem Umsatz von USD 390,2 Mio. (- 10% j/j) am oberen Ende der erwarteten Spanne dank eines starken Consumer-Geschäfts und entwickelte sich damit stärker als von uns und vom Markt erwartet. Besonders positiv überraschte die Profitabilität. Die bereinigte EBIT-Marge erreichte 6% oder absolut USD 23,5 Mio. gegenüber der Guidance im niedrigen einstelligen Bereich. Dennoch kontrahierte das bereinigte Q1 19-EBIT im Jahresabstand um 70%. Unterm Strich rutschte ams in die roten Zahlen mit einem Quartalsverlust von –USD 9,5 Mio. Für das 2. Quartal erwartet ams einen Umsatz von USD 390-430 Mio. und eine deutlich höhere bereinigte EBIT-Marge im Bereich um 10% (ein Plus von rund 60% j/j auf die Mitte der Spanne). Das Management sieht Zeichen einer Stabilisierung am Consumer-Markt und geht von geringeren saisonalen Effekten bei der Smartphone-Nachfrage aus. Zusätzlich hat der Hochlauf von Design Wins der letzten Quartale begonnen, die die Ausweitung der Präsenz von ams in seiner Android-Kundenbasis vorantreiben. Für das Gesamtjahr sieht ams eine positive Dynamik für die 3D-Sensorik im Android-Bereich und startete bereits die Volumensauslieferung für ein 3D-Sensorsystem auf der Gerätesrückseite bei einem bedeutenden Android-OEM. Die Markteinführung weiterer Android-Geräte mit 3D-Sensorik und 3D-Illumination von ams werden im Jahresverlauf erwartet.

Ausblick. Die ams-Aktie reagierte mit einem Kurssprung auf die starken Quartalszahlen und den guten Ausblick für das 2. Quartal und insbesondere eine noch stärkere 2. Jahreshälfte. Mit dem Q1 scheint das schlimmste hinter uns, die Durchdringung auch des Android-Bereichs läuft besser als erwartet, die Bereiche Industrie und Medizin steuern zum Wachstum bei und Effizienzgewinne bei den neuen Fabriken in Singapur steuern zu einer besseren Ertragskraft bei. Wir erwarten, dass der Markt die ams nun wieder in den Kreis der bevorzugten Halbleiteraktien aufnimmt.