Vontobel Morning Focus (CREDIT SUISSE, ROCHE, Schweizer Banken, JUNGFRAUBAHNEN, LOGITECH, MICRONAS, KUONI, GEBERIT, GIVAUDAN, SCHINDLER, SIKA, GALENICA, OC OERLIKON)

Date: October 22, 2015

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What's new?

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- CREDIT SUISSE (HOLD, PT 27.5): Feedback vom CS Investor Day 2015 - ehrgeizige Wachstumsziele in verschiedenen Divisionen - sehr vorsichtiger Ausblick für 4Q15 und 2016 - Hold Rating bestätigt - Prognosen werden geprüft

- ROCHE (BUY, PT 308): Starker 9-Monats-Umsatz Gesamtjahresprognose angehoben.

- SCHWEIZER BANKEN: Neue Kapitalanforderungen für systemrelevante Schweizer Banken sind sowohl quantitativ als auch qualitativ deutlich strenger, entsprechen aber unseren Erwartungen - CS und UBS werden die neuen Anforderungen u. E. bereits vorzeitig erfüllen

- JUNGFRAUBAHNEN (HOLD, PT 92.0): Zustimmung der Bergschaft Wärgistal zum V-Projekt (Investitionsaufwand von CHF 250 Mio.) als weiterer wichtiger Schritt; Planungsgenehmigung der Schweizer Regierung für 1Q16 erwartet

- LOGITECH (BUY, PT 17.0): Zahlen für 2Q16 übertreffen Erwartungen; Innovation sorgt für solides Umsatzwachstum; Vorgabe bestätigt; Buy Rating bestätigt

- MICRONAS (HOLD, PT 5.20): Zahlen für 3Q15 etwas unter den Erwartungen; Prognose gesenkt; Bestätigung des Hold Ratings

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Research

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- KUONI (BUY NEW, PT 220 NEW): Verwaltungsrat und Geschäftsleitung unter Druck - keine Transparenz bei GTS und GTD - nur Aufwärtspotenzial bei Aufspaltung - VFS CHF 1 Mrd. wert? - Research-Bericht kommt heute - Herabstufung auf Hold, neues Kursziel CHF 220 (bisher CHF 300)

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Good to know

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- GEBERIT (HOLD, PT 360): Feinabstimmung unserer Annahmen für GJ15/16 vor Ergebnissen für 3Q15 - Annahme für organisches Wachstum leicht gesenkt, aber auch negativer Wechselkurseffekt geringer - unser Kursziel von CHF 360 unverändert - Hold Rating bestätigt

- GIVAUDAN (HOLD, PT 1,700): CHF 55 Mio. Investition in neue Duftstoffanlage in Indien - zentral für Strategie 2020 in Wachstumsmärkten - Wachstumsdynamik insgesamt gedämpft, Fokus auf FCF - Hold

- SCHINDLER (HOLD, PT 150 NEW): Senkung der Gewinnprognose für das GJ15/16 um -3% bzw. -7% vor Veröffentlichung der Ergebnisse für 3Q15 - niedrigere Wachstumsprognose - neues Kursziel von CHF 150 (160) - Hold

- SIKA (HOLD, PT 3,400 NEW): Die Prognose für das Umsatzwachstum im GJ15 von 6-8% in Lokalwährungen erscheint ehrgeizig – wir senken aufgrund der schwachen Märkte in China, Lateinamerika und Europa unsere Prognose von 8.0% auf 5.8% – neues Kursziel CHF 3'400 (3'500).

- GALENICA (HOLD, PT 1,200): Vifor Pharma verkauft Potters und die Marke Equazen an Soho Flordis - keine Finanzdaten veröffentlicht, wir erwarten nur geringfügige Auswirkungen - Hold, Kursziel CHF 1200

- OC OERLIKON (BUY, PT 13.4 NEW): Anpassung der Schätzungen vor den 3Q15-Ergebnissen; neues Kursziel CHF 13.4 (14.3)

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Bildnachweis

1. Schweiz, Frühstück, Milch, Fahne, Flagge, Alm, http://www.shutterstock.com/de/pic-188405348/stock-photo-jug-of-milk-on-the-swiss-flag-emmental-switzerland.html , (© www.shutterstock.com)   >> Öffnen auf photaq.com

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