08.04.2015, 2296 Zeichen
Einige Unternehmen haben in den letzten Boomjahren (vor allem im Osten) kräftig zugekauft, oft zu Preisen weit über dem Substanzwert des Kaufobjekts. Nach einer Neubewertung des Anlagevermögens (Purchase Price Allocation) wird der nicht zuteilbare Betrag als „Firmenwert“ im Konzernabschluss sichtbar. Früher, nach den Vorschriften der UGB (Unternehmensgesetzbuch), das durch die kaufmännische Vorsicht bestimmt ist, wurde der Firmenwert über mehrere Jahre abgeschrieben. Bei der stark von den USA und Investmentbankern beeinflussten Rechnungslegung IFRS ist nur dann der Firmenwert abzuschreiben, wenn sich dies aus einem Impairment-Test („Werthaltigkeitstest“) ergibt. Impairment-Test heisst: auf Basis der Unternehmensplanung des Vorstands wird eine aufwändige Unternehmensbewertung durchgeführt. Aus Gründen einer möglichen Haftung werden die Berechnungen des Managements oft noch ergänzt durch eine externe Expertise. Vorstände sind keine Hellseher und die Unternehmensplanung hängt von der subjektiven Einschätzung der verantwortlichen Manager ab. Stark beeinflussbar wird das Rechenwerk durch die zur Anwendung kommenden Zinssätze, Risikozuschläge, Beta-Faktoren und Wachstumsabschläge. Besonders problematisch ist, dass der kalkulierte Unternehmenswert der Beteiligung durch den „Terminal value“ bestimmt wird (auf Basis einer ewigen Rente des normalisierten Ergebnisses - zumeist zu 80 bis 90 Prozent). Selbst für Experten handelt es sich dabei oft um ein „spanisches Dorf“.
Der Anleger-Öffentlichkeit wird dieser Unfug als Beitrag zur Transparenz verkauft. Gefährlich für die betroffenen Manager wird es dann, wenn ex post festgestellt wird, dass eine Abschreibung aus einem Impairment-Test bereits in einer Vorperiode hätte vorgenommen werden müssen. Problematisch für den verantwortlichen Finanzchef, wenn dieses Thema an die Staatsanwaltschaft, die nicht gerade aus Experten für IFRS besteht, zur strafrechtlichen Beurteilung herangetragen wird.
Es ist höchste Zeit, dass sich die Interessensvertreter der Wirtschaftsprüfer und Unternehmen auf internationaler Ebene für eine praxisgerechte Änderung einsetzen und mit Nachdruck hinweisen, dass die derzeitige Regelung für die Investoren kompliziert und unverständlich ist und einer transparenten Information der Investoren zuwiderläuft.
Zertifikate Party Österreich 09/24: Finfluencer und Zertifikate. Die Geht-das-Überhaupt?-Frage an Monika Kovarova-Simecek
Bildnachweis
Aktien auf dem Radar:S Immo, Porr, voestalpine, Addiko Bank, Austriacard Holdings AG, Warimpex, Lenzing, ATX, ATX TR, Frequentis, Erste Group, ATX Prime, DO&CO, CA Immo, Cleen Energy, Flughafen Wien, OMV, Palfinger, Pierer Mobility, Oberbank AG Stamm, Athos Immobilien, Immofinanz, Agrana, Amag, EVN, Österreichische Post, Telekom Austria, Uniqa, VIG, Wienerberger, Beiersdorf.
Random Partner
A1 Telekom Austria
Die an der Wiener Börse notierte A1 Telekom Austria Group ist führender Provider für digitale Services und Kommunikationslösungen im CEE Raum mit mehr als 24 Millionen Kunden in sieben Ländern und bietet Kommunikationslösungen, Payment und Unterhaltungsservices sowie integrierte Business Lösungen an.
>> Besuchen Sie 68 weitere Partner auf boerse-social.com/partner
Latest Blogs
» Wiener Börse Party #748: ATX zum 09-Ultimo doch noch fester, CA Immo und...
» Österreich-Depots: Ultimo-Bilanz (Depot Kommentar)
» Börsegeschichte 30.9.: Lenzing, Erste Group (Börse Geschichte) (BörseGes...
» In den News: UBM, Zumtobel, Do&C9, S Immo, Strabag, FACC, Kapsch Traffic...
» Nachlese: Harald Sommerer, Heimo Scheuch, Florian Wimmer (Christian Dras...
» Wiener Börse zu Mittag (und nach der Wahl) schwächer: FACC, Semperit und...
» Börsenradio Live-Blick 30/9: Etwas leichterer DAX-Start in den Ultimo-H...
» ATX-Trends: CA Immo, DO&CO, EVN ...
» Börse-Inputs auf Spotify zu u.a. Wahlen, Florian Wimmer Blockpit, Zalando
» Börsepeople im Podcast S15/02: Florian Wimmer
Useletter
Die Useletter "Morning Xpresso" und "Evening Xtrakt" heben sich deutlich von den gängigen Newslettern ab.
Beispiele ansehen bzw. kostenfrei anmelden. Wichtige Börse-Infos garantiert.
Newsletter abonnieren
Runplugged
Infos über neue Financial Literacy Audio Files für die Runplugged App
(kostenfrei downloaden über http://runplugged.com/spreadit)
per Newsletter erhalten
AT0000A2TTP4 | |
AT0000A2SKM2 | |
AT0000A3E305 |
- Wie Tele Columbus, Grammer, Noratis, Klondike Gol...
- Wie JinkoSolar, CA Immo, Manz, Volkswagen, Infine...
- Wie Boeing, Home Depot, Chevron, Wal-Mart, Nike u...
- Wie Infineon, Porsche Automobil Holding, Continen...
- Wiener Börse Party #748: ATX zum 09-Ultimo doch n...
- Wie Cleen Energy, Flughafen Wien, Palfinger, Pier...
Featured Partner Video
Richtig viel Regen-TV-Sport
Das Sporttagebuch mit Michael Knöppel - 14. September 2024 E-Mail: sporttagebuch.michael@gmail.com Instagram: @das_sporttagebuch Twitter: @Sporttagebuch_
Das Sporttagebuch mit Michael Knöppel -...
Books josefchladek.com
Max Zerrahn
Musical Chairs
2024
White Belt Publishing
Kjell-Ake Andersson & Mikael Wiström
Gruvarbetare i Wales
1977
Trydells
Erik Hinz
Twenty-one Years in One Second
2015
Peperoni Books