DAX behauptet sich, aber mehr geht nicht; Geduld ist gefragt (Jochen Stanzl)

Vor den geldpolitischen Sitzungen in dieser Woche üben sich die Marktteilnehmer in Geduld. Der Deutsche Aktienindex konnte sich zwar behaupten, aber mehr war nicht drin. Die Kursverluste zum Handelsstart in Richtung 13.000 Punkte wurden im Tagesverlauf wieder gut aufgeholt, zu einem Angriff auf den 13.200er Widerstand allerdings fehlten die Käufer.

Die Inflationsentwicklung in Großbritannien, wenngleich stark durch den Brexit ausgelöst, könnte ein Vorbote für das sein, was den Märkten im nächsten Jahr ins Haus steht. Eine anziehende Inflation würde die Zentralbanken aus ihrer geduldigen und abwartenden Haltung drängen und zu schnellerem Handeln animieren. Derzeit leben die Märkte noch in dem Luxus, wegen tiefer Inflation eben diese Zentralbanken ohne Scheu zu haben, die Märkte mit ausreichend hohen Mengen an Liquidität zu fluten. Das wäre vorbei, wenn die Inflation kräftig steigen würde.

Dass die US-Notenbank morgen die Zinsen anheben wird, gilt mit 87,6 Prozent als so gut wie sicher. Dass sie im Januar die Füße still halten wird ebenso. Allerdings was die Zeit danach angeht, ist in den Köpfen der Investoren Grübeln angesagt. Die Aufgabe der Vorsitzenden Janet Yellen in der morgigen Pressekonferenz der Federal Reserve wird also darin bestehen, den geldpolitischen Ausblick für 2018 so genau wie möglich darzulegen. Allerdings dürfte ihr das aufgrund der Tatsache, dass sie selbst bald nicht mehr im Amt sein wird, schwer fallen.

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